博实股份分析与交流

持有博实股份已经有几年时间了，简单说说自己对博实的看法。

首先从企业的生意模式上，博实属于以产定销类生产型企业，业绩大致受交付订单数量及当期利润率影响，所以历年来的业绩总体属于平稳状况，季度之间存在应收账期调节的情况。大致根据合同数据应该会有大概预期，未来前景上也可以跟踪当年合同数量增减变化做一些适当调整。细节上合同结构也给出了一定指引，大致哪种合同，比如今年9笔公告合同，大致7.1亿总额，全部为包装码垛，合同方均为能源石油化工类企业，此类合同大致交货期都在一年之内，所以对下一个年度的业绩会有一定影响。23年合同数量，总额以及品类上，较24年丰富的多，13笔，将近10亿，品种由码垛，多晶硅包装，橡胶后处理及工服，周期由半年，一年至三年不等，对企业后期稳定生产有较为积极的意义。

其次，分歧较多的是博实的投资及机器人预期。博实的投资还算比较成功的，上市了博隆技术，待上市的思哲睿，以及还有几个具备亮点的。无论是上市的，还是未上市的，真的会对博实的业绩有很大影响吗？可以根据这个因素去交易吗？那就是仁者见仁的问题，我讲一下自己的观点。对于博实的投资，资产类计入长期股权投资，整体对资产负债的影响不是很大，对于收益，博实采用成本法核算，那么每年影响的，只是公司分红收益，这个对博实整体的盈利贡献比例也是极低的，尤其是思哲睿，虽然待上市，实际企业当前仍属于高投入的亏损状态。至于说未来上市套现，那也至少要上市三年以后的事情，当下按照这个思路来交易，大概率只是个想象了。

至于人形机器人，也是最近比较热闹的话题了。博实的人形机器人核心并不在自己手里，哈工大是研发主力，与博实只是签订了框架协议。第二，机器人产品还未正式发布。第三，应用到量产，还需要有个过程。第四，谁来生产，利润分配比例如何，这些都存在不确定性。

以上所有的因素，都是最终构成交易的要素。如果只是按照主业来评估，大致会给博实多少的市值，每个人观点都会有差异，这个最终取决于自己愿意出价多少。主业的底价+未来可能的机器人催化剂=当前你愿意给出的市场买入价格，当低于心里预期价格，大致属于自己可以接受的买点。

趋势形态，量能，这些都可能是构成股价短期变化的其中因素，但是主要的因素，我认为应该是每个人愿意给出的价格中枢，这个中枢在没有外界催化剂出现之前，应该是保持稳定的区间运行，随着业务扩张和利润增长，逐步形成震荡上行。一旦具备外部催化剂，可能会出现阶段性的股价大幅上涨或者下跌。

以上是自己对博实以及对交易的粗浅理解，希望能抛砖引玉，得到更多专业性交流。不喜勿喷，请勿谩骂，接受批评指正，不接受无理论无依据杠精。谢谢