$文远知行(NASDAQ|WRD)$  


10月25日,文远知行(WRD.US)正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市,成为“全球通用自动驾驶第一股”、“全球Robotaxi第一股”。


上市其实是一次严选,是对企业财务健康性、战略路径、商业模式、所处赛道前景的一次全方位检阅。


首先,文远知行的成功上市,说明了其财务健康性得到了进一步验证。


根据招股书信息,文远知行2021年营收近1.4亿人民币,2022年营收近5.3亿人民币,2023年营收超4亿人民币,2024年上半年营收超1.83亿人民币,三年半总营近12.18亿人民币,明显已具备较强的造血能力,近3年复合增速约71%,毛利率也在这三年间逐步提升并稳定在40%以上。


从招股书上的财报数据来看,在研发方面持续不断的大笔投入,是现金支出的主要部分。数据显示,近三年半文远知行在研发方面的累计投入达到了27.78亿元。


值得注意的是,与行业内大部分的自动驾驶企业相比,文远知行不仅亏得不算多,甚至可以算得上“优等生”。


以当今全球最具国际知名度的两家自动驾驶企业——Waymo和Cruise为例。


根据通用汽车公布的2023年财报显示,Cruise 2023年收入为2500万美元(约1.8亿元人民币),净亏损持续扩大,同比增加27.1%达到了24.14亿美元(约173.7亿元人民币)。可以看到,Cruise的2023年收入远不如文远知行,亏损却是文远知行的9倍。而Waymo虽然在谷歌的财报中还没有专门显示,但根据谷歌2023年财务数据,“Other Bets”业务净亏损达到了40.95亿美元(约293.21亿元人民币),而Waymo正是其中的主要支出之一。


文远知行不仅净亏损规模在三家中最小,其在衡量资金利用率的一些关键指标,如研发商业化率等重要指标上,也处于领先的状态,为其维持健康运营及发展奠定了基础。


由此可见,文远知行其实是一家坚持长期主义的公司。根据招股书披露的定价计算,此次文远知行总计募资额超31.5亿元人民币的资金,而截至2024年6月底公司账面可支配资本约41.9亿元,粗算IPO后在手资金总计将超过70亿元,按2023年经营净现金支出及资本支出合计5.1亿元计算,在不考虑经营扩张的静止状态下,可维持正常运营超10年,这是目前所知runway最长的自动驾驶公司,足够让公司走到行业商业化爆发阶段。


手握充足资金,并持续加注研发,这本身也代表了文远知行的发展态度:为了长期发展,增加前瞻性的投入。因此从这个层面来看,亏损并不是一件坏事,因为文远知行坚持长期投资、筑牢根基的发展目标,而不是把目光放在短期的商业回报上。


所以,无论是从其资金管控能力,还是现金储备规模来看,文远知行这样的头部自动驾驶科技公司,其持续长远价值和生命力可想而知。

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