债牛反转需房地产周期持续好转！2025年地产料仍有下行压力，债牛大方向仍在
债券市场和房地产市场的周期往往呈现高度相关性，机构指出，债市利率的反转上行可能需要看到房地产周期的持续好转。而就目前的房地产市场而言，机构认为，政策力度是关键，下行压力仍不可忽视，对债市整体偏利多。
央企5000亿加杠杆拉开稳增长序幕，但业内认为后续扩围概率不大，短期内对债市的影响相对有限
日前，中国诚通和中国国新分别获批5000亿元稳增长扩投资专项债引起市场关注。但市场观点解读不一，有观点认为此动作拉开了本轮央企稳增长序幕，此后中央将扮演更重要的角色，而地方政府与融资平台的发挥空间或受限。也有观点认为，考虑到此类债券发行的适用主体有限，其他央企加入发行的概率不大，且考虑到发行主体有限加上总体额度会分期落地，短期内对债市的影响也会相对有限。
美元走强对于中国债市有何影响？
招商固收在研报中用美元兑人民币中间价曲线走势与10年期国债收益率曲线走势比较发现，自2014年以来，美元兑人民币走势与中国10年国债收益率走势呈现负相关的关系。
东方固收：12月资金分层现象或逐步缓解，非银融资成本的下降或将带动债市收益率下行
申万宏源：地方债供给或仅带来短暂扰动，预计12月后四大积极因素或再助推债市走强
中金：明年债市利率中枢进一步下移，10年期国债收益率或降至1.7%-1.9%
#3300点失守！机构：A股将螺旋上行#
$30年国债指数ETF(SH511130)$ $国开ETF(SZ159650)$ $可转债ETF(SH511380)$
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