昨天，网叔和大家聊了风控，
有朋友私信网叔说，
这些道理我都懂，但具体怎么做呢？
有没有更实操一点的？
网叔今天就继续上一篇的话题，
和大家聊聊资产配置。
资产配置可以说是投资前最核心的准备工作之一，也是风控的核心环节之一。
经过这一轮牛熊，最近网叔重温老巴的投资传记，最直观的一个感受：
大多数人都严重低估了巴菲特的资产配置能力。
大多数人只盯着老巴在苹果、可口可乐上赚了多少倍。
却忽略了一个重要的事实——
巴菲特年化20%的收益率，
不仅仅是靠炒股炒出来的，更是资产配置出来的。
巴菲特对于可口可乐、苹果的期待是股价上涨吗？
是，也不是。
巴菲特最需要的是这些公司每年给他的分红！
然后他拿到钱，
再来选择要买什么。
全球那么多投资天才、顶级大佬，
为什么只有巴菲特能够投资80多年始终保持财富增值，屹立不倒？
一个非常关键的核心因素——资产配置能力。
这种能力，能够让老巴在风险可控的基础上，
时刻保持充足的现金流，能够应对市场各种突发情况。
从而确保老巴能够熬过每一轮大熊市，收集到优质便宜筹码，
不断浴火重生。
A股市场有一个错到离谱的谬论：
资产配置是富人才干的事，普通人就几十万资金，搞什么资产配置？梭哈股市就完事了……
大家为什么不喜欢搞资产配置？
因为心里已经默认：
资产配置＝降低收益
大错特错！
资产配置看上去是降低了收益，实际上却是提高了收益！
如果你觉得这个结论非常反直觉，
请继续看下去，
今天这篇文章可能会彻底颠覆你的认知。
但不夸张地讲，如果你真正看进去了，可能价值百万以上！
1.0
到底什么是资产配置？
所谓资产配置，核心其实就一句话：
通过对不同种类资产的排兵布阵，在风险可控、现金流充裕的基础上，实现总资产“风险收益比”的最大化。
关于资产配置，其实早在400多年前，唐吉歌德就说过一句非常经典的话：
不要把鸡蛋（资产）都放在同一个篮子里。
这些（鸡蛋）资产，就像网叔之前提到的，
包括股票、债券、商品、黄金或者房产等等。
有人可能会问了：
你之前不是说，长期来看股票是最好的资产吗？为什么不全仓买股票呢？
配置了其他资产，是不是收益率就下降了？
想了解这个问题，关键是要搞明白：
为什么要分散？
我们在投资的时候，经常会遇到意想不到的事情，也就是“黑天鹅”。
未来是不确定的，
哪怕你认为板上钉钉的事，可能钉子钉上去了，板没了……
这一点，人生阅历或创业经验丰富的朋友应该都懂。
投资是一样的，
分散能够让你在遭遇这种意外的时候，东边不亮西边亮，留存“火种”，避免全军覆没。
投资最忌讳的是什么？
认为自己，过度自信，
然后将全部身家押宝在某一只股票，或某一类资产上。
涨了还好，万一跌了，一失足成千古恨。
散户出身的私募大佬冯柳，有一个著名的理论——“弱者思维”。
我们大多数投资者，能力都不是天下第一。
对于很多资产价格，可能有一个比较模糊的判断，
但这种判断里包含了比较大的不确定性。
适度的分散，能够保护你。
比如，当股市大跌的时候，黄金可能会上涨。
你两样都有，就不会亏得太惨。
这就是所谓的“风险对冲”。
分散还有另一个好处，就是能够减小波动。
上次我们说到，波动不等于风险。
但是如果巨大的浮亏，让你的心态完全崩了，开始“病急乱投医”，
把浮亏变成永久性亏损，甚至引发了家庭冲突和矛盾，
这种情况下，波动就真的是风险了。
分散，更像是给你提供“情绪价值”。
让你心态更加健康，情绪更加稳定。
只有这样才能走的更长，走的更远。
2.0
上面网叔提到，
资产配置看上去是降低了收益，实际上却是提高了收益。
很多人不以为然，认为网叔在胡说八道。
网叔用足球队的比喻来解释一下：
想象一下你是一支足球队的主教练。
可供你投资的资产，就像是不同类型的球员。
股票就像前锋，有进球得分的潜力，获得较高的回报。
基金就像中锋，既能助攻，获得较高回报，又能防守，降低波动。
债券就像后卫，主要负责防守，帮助降低波动，虽然进球机会少，收益不高，但能够守住球门，降低投资组合的整体波动。
现金或者货币基金就像守门员，是最后的防线。几乎不会丢球，但也基本不会得分，收益很低。
现在关键来了！
如果你把所有球员都放在前锋位置，也就是全部投资高风险资产，
球队可能进很多球，但也可能被对手攻入更多球。
如果你把所有球员都放在后场，比如全部买债券或者货币基金，虽然不会输得很惨，但也永远赢不了比赛。
一支成功的球队需要合理的排兵布阵，让不同位置的球员互相配合、互补长短。
投资亦是如此，
资产配置就像足球队的阵型，
它能够帮助你应对场上出现的任何情况。
当然，正如一支球队要根据对手实力和比赛进程调整阵型，
资产配置也需要根据市场环境和个人目标及时调整。
但作为主教练的你，
要具备这种整体的战略思维。
足球比赛不是靠进球数量获胜的，
而是靠你比对手多进了多少个球获胜的。
同样，
投资不是靠单笔投资赚了多少获胜的，
而是靠你赚的和你亏的加起来，
总共多赚了多少计算的。
没有这种整体的战略思维，你可能在局部大获全胜，最终输掉比赛。
从单笔的投资收益来看，资产配置好像是拉低了收益，
但是好的资产配置，同时也会降低我们的亏损，
所以从最终的结果看，收益率反而是提高了。
这也是很多有钱人为什么越来越有钱的原因，
因为他们知道，团队作战才是获胜的关键，单打独斗很难长久。
很多人到今天，还是把资产配置当成了一种防守的手段。
但在投资上，防守就是最好的进攻。
钱是赚不完的，但可以亏完。
3.0
普通人应该如何做资产配置？
网叔在风控那篇文章里已经给了一个模板：
标准普尔公司通过对全球十万个资产长期稳健增长的家庭的研究，总结出了这张图，
还是非常有借鉴意义的。
我们每个家庭所面临的资金现状有所不同，
不能照抄照搬这个数字比例，要根据我们的实际情况做调整。
但总体来说，把钱分成这样几份是比较科学的：
第一，要留出半年左右的生活费，
这部分的钱，核心是要做好流动性管理。
说人话，就是随时能取出来花。
投资理财最怕的就是，
家里急用钱，但是没有留出足够的现金，
将很多低位的资产被迫砍仓割肉。
第二，要配置一些保险。
这部分主要是用来风险对冲、兜底的。
尤其对于家中的赚钱主力，
如果你出了意外，可能会对整个家庭的现金流造成巨大冲击。
这个时候，保险就发挥作用了。
保险并不能防止意外的发生，但是能够减少意外造成的损失。
所以适量配置一些保险还是很必要的。
在这两个部分之外，主要就是用来做长期投资的闲钱了。
有人问网叔，长期投资，要多少投股票，多少投债券，多少投黄金，多少投地产呢？
这是一个很难有标准答案的问题。
但是总的来说，有几个原则：
1、越年轻，工作能够产生的现金流越多，就应该配置更多的股票类资产
一方面是你离退休还早，可以追求更大的波动，更高的收益。
另一方面是，年轻，还有资本再翻盘。
2、不要在任何一类资产处于高位的时候冲进去
无论是股票，债券，地产，黄金，价格的波动都是有周期的。
低位冲进去那叫赚钱，高位冲进去那叫送钱。
3、资产之间不要有太强的关联性，才能够起到对冲的作用
我们普通投资者虽然没必要像专业机构那样，把每一项资产配比精确到小数点后两位。
但对于自己的资产配置，在大方向上一定要做到心中有数，契合自己的实际情况。
以网叔自己为例，
目前在配置中以股票类基金为主，主要投的是港股、中概互联网、医药、红利等资产。
美债用来对冲风险，目前美债已经满仓。
在这两个以外，额外配置了几十万的保险。
这种配置是要不断动态调整的，
如果某些股票类基金涨幅较大，估值较贵，
就应该减少配置。
4.0
最近有朋友留言：
网叔现在为什么很少聊当下市场行情了？
网叔知道，最近市场波动加剧，大部分人都在聊短线市场机会、风险。
不过在网叔看来，这个时候最重要的，不是赚低位市场波动的仨瓜俩枣。
而是在市场彻底反转前，彻底梳理透自己的投资理念和框架，让自己的认知比上一轮牛熊更进一步，为下一轮大的行情做好充分准备。
投资本质上是认知的变现，
如果下一轮牛市启动前，你的认知还停留在上一轮牛熊，那结果大概率和上一轮牛熊一样。
即便短期靠运气赚到了钱，但只要你在场，到最后也会凭实力亏回去。这是毋庸置疑的。
投资这件事和创业最大的不同在于，
创业这件事，你不必等万事俱备再开始，因为很多时候机会窗口就几个月，错过了，可能就没机会了。
所以你可以先上，边做边复盘，不断完善、改进，只要善于思考，执行力够强，遇到风口多少能吃上一口肉。
而投资这件事，如果一开始你连最基础的认知和投资框架都没准备到位，贸然进场，大概率就是被割的命。
因为投资中的大部分错误，并不是你靠短期复盘就能找到原因的。
如果没有最基础的认知和投资框架，开始就意味着错，
但大多数人往往意识不到这一点，
他们往往会把亏钱原因归咎于：
自己买的时间不对、选的标的不好、看K线功夫不够、太过贪婪……
这些理由看似合理，但无法解决真正的问题。
没有提出正确的问题，自然也找不到正确的答案。
在十字路口停留，等待，思考，
而不是想都不想，就沿着一条路撒腿狂奔。
跑的再快，如果路选错了，只会离目标越来越远。
所以投资这件事，永远都是磨刀不误砍柴工。
任何时候，想明白、理清楚了再入场也不晚。
网叔希望大家在股市得到的，是认知上的进步，是踏踏实实的落袋为安。而不是纸面富贵的起伏和情绪起伏的快感。
或许未来牛市的某一天，我们回头来看，
今天的波动已经变成了一条直线，已经没那么重要了。
但网叔希望，到那一天的时候，
你能够收获满满的幸福和财富，在众人的追逐中悄然离场。
而不是看到别人赚了很多，过来问网叔：
我还没赚钱，现在还能进场吗？
希望有朝一日，大家回来再看这篇文章，
会说，这个太简单了，我们早就懂了。
如果真是那样，那网叔的一番苦心就没有白费。
希望大家的财富和认知能够一同进步，年年新高！
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