易点天下调研纪要(最新）

$易点天下(SZ301171)$  $Applovin Corp-A(NASDAQ|APP)$  $跨境电商(BK1115)$  

易点天下调研纪要(最新）

一、要点

1、Applovin的商业模式与发展

Applovin的核心业务包括三方程序化移动广告平台和游戏发行商业务。其三方程序化移动广告平台在2016年至2018年间迅速扩展，得益于互联网的发展和4G/5G的普及。Applovin通过激励视频广告迅速占领全球市场。

Applovin通过一系列收并购（如收购Max、World、Mapart等公司）扩大市场范围和业务版图，并提前布局生态位，向上游和下游延伸。通过收购Machine Zone和Life Studio等知名游戏发行商，结合AI算法模型，推出了Action，形成了正循环的业务生态，提升了市场占有率和利润。

2、AI在广告行业的应用

Applovin的Action 2.0算法在2023年推出，借助AI的发展，显著提升了游戏投放领域的能力，甚至在某些特定游戏行业中表现优于Facebook和Google。这对行业来说是一个利好消息。

易点天下通过长期的数据积累和算法优化，帮助客户在广告投放中取得更好的效果。公司在大数据和算法领域拥有多项专利，能够深入学习用户行为，优化广告投放，提升客户的投资回报率（ROAS）。

3、电商领域的广告投放

易点天下长期聚焦于中国出海的电商客户，结合全球流量池和媒体资源，帮助客户在全球范围内进行广告投放。公司在电商领域的算法模型和数据积累，使其在电商广告投放中具有优势。

易点天下的程序化广告平台已通过Google Play Index认证，确保产品质量和规模。公司在电商广告投放中，通过算法模型的升级，帮助客户获取用户并优化广告效果，提升客户的购买行为。

4、行业竞争与市场格局

Applovin的崛起不会挤压其他平台的生存空间，反而会带来更多竞争和技术创新。市场规模足够大，允许多家企业共同发展。易点天下通过不断优化算法和数据积累，保持快速增长，跑赢市场大盘。

易点天下在电商广告投放领域具有显著优势，尽管Applovin宣布进军电商赛道，但易点天下凭借十年的数据积累和客户了解，仍然在电商赛道中占据优势。

5、数据整合与收购策略

Applovin收购Adjust，补充了数据资源，提升了广告投放效果。易点天下也通过收购TeePass等公司，整合媒体端和客户端的数据资源，进一步丰富广告生态系统，支持算法优化。

易点天下在数据整合过程中，积累了一方、二方和三方数据，通过持续的算法迭代和数据反馈，形成正向反馈的业务生态，提升广告投放效果。

二、问答交流

Q：Applovin的X算法和Action 2.0在广告投放领域的表现如何？

A：Applovin的X算法和Action 2.0在广告投放领域表现出色。自2023年推出以来，借助AI技术的发展，Action 2.0在游戏投放领域的能力显著提升，甚至在某些特定游戏行业中，其效果优于Facebook和Google。这一进展为行业带来了积极的影响。

Q：Applovin的程序化广告业务如何通过数据积累和算法迭代实现增长？

A：Applovin通过数据积累和算法迭代，实现程序化广告业务的增长。随着业务规模的扩大，尤其是在游戏生态中的数据积累，算法的迭代能力不断增强。这种正反馈机制使得模型能够更快、更有效地学习，进而带来更大的收益增长。

Q：Max聚合平台在广告变现中的作用是什么？

A：Max聚合平台在广告变现中发挥了重要作用。它为游戏开发者提供了多平台接入的能力，提升了广告收益的稳定性。通过AI赋能，Max平台能够提升用户创作效率，优化用户交互体验，并通过全链路的产品优化和创意模型的改进，打造正循环的业务生态。

Q：Applovin在隐私保护趋势下如何获得竞争优势？

A：在隐私保护趋势下，Applovin作为第三方广告平台获得了竞争优势。随着隐私监管的加强，第三方广告平台有机会与头部广告平台竞争，提供更优的投放效果。此外，In-App Bidding等技术的升级也为广告客户和平台提供了公平竞争流量的机会。

Q：Applovin如何通过收购和整合打造商业闭环？

A：Applovin通过收购和整合，打造了从媒体接入、效果投放、效果追踪到创意制作的完整商业闭环。这一闭环积累了大量有价值的数据，带来了规模化效应，并在达到临界点时实现了显著的业务提升。

Q：Applovin在扩展至其他行业时会对现有广告公司产生哪些影响？

A：Applovin在扩展至其他行业时，通过在游戏领域的成功模式，为其他行业带来了更多可能性。虽然目前市场主要由Facebook和Google主导，但Applovin的差异化算法和模型匹配策略为电商等领域提供了新的增长机会。这种扩展可能会诞生出类似于Applovin在休闲游戏领域的独角兽公司，为行业带来利好消息和更多探索空间。

Q：Applovin在游戏行业的成功提升了哪些方面的效率？在电商行业出现类似巨头需要具备哪些特点或条件？

A：Applovin在游戏行业的成功主要体现在以下几个方面：首先，他们抓住了互联网用户量普及和网络质量提升的机会，使激励视频广告有了更多可能性。其次，通过全球业务扩展和一系列收并购，积累了大量数据。最后，随着AI的发展，他们不断迭代算法模型，优化数据和算法的交互效果，降低客户获取用户的成本。对于电商行业来说，作为一个万亿级市场，具备广阔的空间和潜力。易点天下在中国出海营销服务方面有长期积累，并提前布局了程序化广告平台业务，结合全球流量池和新兴算法模型，具备得天独厚的优势。

Q：易点天下在电商领域的布局和优势有哪些？

A：易点天下长期专注于中国出海的营销服务，提前布局了程序化广告平台业务，并在两年前收购了相关公司，扩大了全球流量触达的版图，丰富了全球流量和媒体资源池。我们帮助中国出海的电商企业，特别是阿里系列等优秀互联网公司，结合全球覆盖的流量池和新兴算法模型，已经在电商领域取得了显著进展。我们在电商领域相对于Applovin有较早的起步，具备得天独厚的优势。

Q：易点天下在技术和算法方面有哪些优势和积累？

A：易点天下在技术和算法方面有长期积累，拥有自研的生成式AI工具和多项专利。我们在大数据处理、实时和离线数据处理、算法层面、净得利预估、出价模型等方面都有专利和认证。我们通过算法模型的升级，不仅能帮助客户获取用户，还能优化用户在应用内的购买行为。我们的算法已经从CPI预测转向ROAS模型预测，能够深入学习用户行为，帮助客户取得更好的效益。

Q：易点天下的程序化广告平台目前取得了哪些成绩？

A：易点天下的程序化广告平台Magical在全球范围内取得了显著成绩。我们的产品质量和规模已经通过了Google Play Index认证，这意味着所有在海外上架的安卓产品都可以通过我们的平台进行广告推广，确保商业化变现的安全性和可靠性。在客户端，我们通过算法模型的升级，帮助客户优化广告效果，提升用户获取和应用内购买行为。我们已经申请了多项专利，进一步强化了我们的市场份额和技术优势。

Q：易点天下的技术能够多大程度上提升客户的投放效率？

A：从投放数据上来看，我们的电商客户每年基本上都在翻倍增长，特别是在程序化广告领域。广告创意方面的效果提升能够达到30%到50%。整体上，客户的数量和预算规模都在持续增长。

Q：Applovin的Action功能对投放效率的提升有何量化评价？

A：Applovin的Action功能在投放过程中优化速度显著提升，特别是在投放初期的冷启动阶段，相比其他第三方平台要短很多。这是其平台的一个显著优势。

Q：Meta、Facebook和Google等巨头是否会通过扩大广告投放平台来挤压服务商和代理商的生存空间？

A：Applovin的崛起不会影响其他平台的生存空间。虽然竞争会加剧，但这也会提升所有参与者的能力和技术壁垒。市场规模巨大，约2万亿美金，Facebook和Google在中长尾广告领域的表现并不理想，反而是一些三级公司表现更好，增长率高达30%-40%。易点天下也在快速增长，未来随着算法和AI的发展，增长速度有望倍增。总体来看，市场足够大，各垂直领域有很多整合资源和提升效率的机会。

Q：为什么Google的AdMob和Facebook Audience Network的收入在过去两三年下降？这是否与全球流量格局趋于分散有关？

A：AdMob和Facebook Audience Network的收入下降确实与全球流量格局的变化有关。短视频和短剧在全球范围内的发展，以及AI相关产品的革新，导致流量被切分，用户的时间分散。这使得中长尾市场的增长速度远超传统巨头。

Q：在电商市场中，广告预算的增长情况如何？市场规模有多大？

A：电商市场的规模在万亿美金级别，其中电商或零售占据了50%以上的市场份额，游戏和应用各占约25%。电商市场的增长潜力大于其他领域，这也是Applovin在验证其模式后，进一步进军电商市场的原因。

Q：易点天下在数据整合方面的进度如何？何时能在财报中体现出效果？

A：在广告平台创新方面，易点天下针对电商的城市化解决方案等项目正在推进。虽然具体的财报体现时间未明确，但持续的创新和市场机会的把握将推动更大的增长。

Q：易点天下的毛利率与Applovin相比存在较大差距，背后的原因是什么？公司在毛利率提升方面还有哪些空间？

A：Applovin的毛利率显著高于我们，主要原因是其收入确认方法为净额法，而我们涵盖了一部分效果广告服务的媒体采购费用。因此，Applovin的毛利率达到70%左右，而我们的毛利率在40%左右。未来，我们在提升毛利率方面还有一定的空间，主要通过优化业务模式和提升运营效率来实现。

Q：在电商领域，易点天下与Applovin在业务模式上有何不同？公司在哪些方面更具优势？未来会在哪些方面补足？

A：Applovin在游戏端表现出色，而我们在电商端有明显优势。我们主要从客户角度入手，获取更多客户预算，而一些竞争对手则从媒体角度入手。我们在电商客户方面具有优势，未来将继续强化这一优势，同时在媒体端进行补足，以实现更全面的发展。

Q：AI算法对广告预算的影响如何？是否增加了客户的广告预算总量？

A：AI算法确实对广告预算产生了积极影响。它不仅提高了广告投放的效率和效果，还加快了广告预算的消耗速度。总体来看，AI的出现使得广告预算总量有所上涨，推动了整个行业的发展。

Q：Applovin在程序化广告行业中如何通过整合产业链实现利润空间的提升？

A：Applovin通过收并购整合了整个产业链，包括DSP、mediation和SSP，使其产业链完整并具备规模效应。其利润空间的提升主要来源于匹配算法的优化和两端的整合。此外，Applovin在休闲游戏领域深耕，通过矩阵式打法将环节中的利润空间留住，导致其利润率相对较高。

Q：在程序化广告行业中，拥有媒体资源和广告客户资源的公司各自的优势是什么？

A：拥有媒体资源的公司通常从媒体端出发，聚合开发者以获取更多广告主预算，这在游戏行业尤其明显。然而，仅靠SSP端难以形成规模效应，需要整合DSP和mediation。拥有广告客户资源的公司则通过积累客户数据和广告预算，在DSP端有更多优势，可以引导客户在中长尾市场尝试投放。易点天下选择在电商赛道利用客户资源和广告预算优势进行布局，并逐步打通DSP、mediation和SSP，实现全面整合。

Q：AI技术的应用对广告预算和投放效率有何影响？

A：AI技术的应用在提升投放效率和效果的同时，并未直接增加广告主的预算。广告预算与广告主所在行业的经济增长正相关。尽管经济环境挑战较大，但技术赋能使得广告投放的不确定性和担忧减少，效果广告市场增长明显。AI技术的赋能使得广告预算的利用效率提高，独立第三方广告公司的增长速度超过大媒体。

Q：程序化广告市场的竞争格局如何？易点天下在其中的优势是什么？

A：程序化广告市场整体增长速度高于大媒体广告，市场中大玩家较少，竞争更多表现为协同服务广告主。易点天下作为独立第三方程序化广告服务商，增速快于大媒体巨头。尽管Applovin在市场中壮大，但易点天下在电商赛道深耕多年，具备显著优势，不惧怕竞争。

Q：Applovin收购Adjust是否为其带来了竞争优势？在广告投放效果方面有何提升？易点天下在这方面有何布局？

A：Adjust是行业内排名第二的归因平台，主要功能包括帮助广告主监测广告覆盖流量、提供数据分析和报告、保护数据安全及预防作弊。Applovin收购Adjust主要是为了补充其数据资源，尤其是对其算法模型的优化有很大帮助。易点天下在数据方面也进行了布局，除了积累的一方数据外，还通过Google Index认证积累了大量二方数据，并收购了TeePass以整合媒体端的流量和资源。我们在广告生态领域的各个环节上不断丰富模块，以支撑算法的数据资源。

Q：TeePass与Adjust在功能上是否相似？它们对客户的作用有何不同？

A：Adjust是面向客户端的SaaS公司，主要提供广告监测和数据分析服务。TeePass则是面向媒体端的SaaS工具，主要整合媒体资源和流量。两者在功能上有所不同，Adjust更侧重于客户端的数据监测，而TeePass则专注于媒体端的资源整合。易点天下通过补齐媒体端的短板，增强整体结构的稳固性。

Q：易点天下在程序化广告领域的优势是什么？如何利用AI技术赋能程序化广告？

A：易点天下在广告主资源方面具有优势，经过十多年的营销投放服务积累了丰富的经验。我们正在补齐媒体端的短板，尤其是在直媒拓展方面取得了快速增长。目前已授权超过1万家媒体。AI技术在程序化广告中的应用，不仅提升了广告效率，还丰富了媒体生态。随着AI开发者的加入，我们在程序化广告领域的机会增多，尤其是在中国开发者的支持下，我们在媒体端的发力具有先发优势。我们看好中国开发者带来的新机会，并积极利用AI技术进行买量和变现。

#投资干货#