康达新材：新材料企业的转型之路

康达新材：新材料企业的转型之路

一、核心业务的坚守与突破 $康达新材(SZ002669)$

作为一家以胶粘剂为核心业务的企业，公司的主力产品在风电叶片制造领域长期占据重要地位，为其提供了稳健的现金流和利润来源。然而，面对行业的增长天花板，公司正在通过布局高端电子信息材料和电子科技业务，谋求突破。

胶粘剂主业：得益于风电行业的景气度提升，公司胶粘剂产品销量持续增长，市占率保持领先。

新兴业务探索：通过并购晶材科技和赛英科技，公司逐步进入液晶材料、雷达整机等技术含量更高的领域。

二、数据中的转型轨迹

公司转型的挑战与机会，隐藏在以下关键数据之中：

1. 收入稳健 VS 利润承压

主业业务收入稳步增长，2023年同比提升13.22%，但新业务投入导致净利润下降36.66%。

2. 现金流强劲 VS 高资本开支

经营活动现金流同比增长141.57%，展现出强劲的财务韧性；但新兴业务扩张带来的高资本开支仍然是考验。

3. 主业护城河 VS 新兴赛道壁垒

胶粘剂业务为转型提供安全垫，而高附加值新业务的技术门槛和市场竞争则是下一步的关键挑战。

三、转型带来的投资思考

公司能否在转型中成功脱颖而出，取决于以下三个核心问题：

主业的韧性是否足够强，以支撑新业务的培育期？

新兴领域的技术和市场优势能否形成真正的盈利能力？

当前估值是否反映了企业的长期增长潜力？

四、投资策略：看长线，守底线

短期策略：对于风险偏好较低的投资者，可关注胶粘剂业务的稳定收益。

长期策略：看好新材料与电子科技领域潜力的投资者，可逐步布局，等待业务兑现。

五、一句话总结

“转型是一场马拉松，企业的耐力决定了终点的远近。”