$胜业电气(SZ920128)$ $科隆新材(SZ920098)$ $上证指数(SH000001)$
11月26日的科隆新材申购又和大家开了个天大的玩笑，申购前都知道获配门槛会比较高，资金捉襟见肘者只能冒险博一手。结果，申购资金总额不仅没有出现普遍认为的比胜业电气低，反而创出3886.07亿元的新高度，按比例获配一手正股需要申购19.48万股（272.72万元），而碎股门槛在254.8万元。正股和碎股门槛正好和申购前大家预期的掉了个儿，碎股门槛变成了正股门槛，而正股门槛变成了碎股门槛。不仅想博一手者翻车了，以为稳稳的N+1（N>=2）者多数翻车了，顶格申购再一次遭“背刺”，仅拿到3加1手，翻车声一片，堪比一次重大翻车事故。只是这次事故与以往略有区别，这次入门级车辆翻车少，损失的不多，主要是高档车、豪华车翻得较多。
现在，权威部门已发布车流数据，那就来通过数据分析一下事故的原因吧。
1.申购与获配总体数据情况
1.1网上申购总户数440496户，比胜业电气增加约6万户，一改连续两次下降的趋势。
1.2申购资金总额3886.07亿元，远超申购前的普遍预期，比我申购前第一稿预计的最高值3700亿元还超出近200亿元，比不少人喊的3300、3200亿元高出了六百来亿元，有些反常。
1.3最终配售比例0.0513%，按比例获配一手至少需申购272.72万元（19.48万股），申购前无人预计到正股门槛会如此高。
1.4最终获配总户数60345户，获配100碎股的资金门槛254.8万元（申购182000股，申购时间早者优先），又一次低于了正股门槛。本次未获得配售的申购户数（陪跑账户）380151户，占总户数比例86.3%，陪跑账户比例再次逼近高位。
2.对申购数据的分析
2.1总的申购账户在连续两次下降后重拾升势，比胜业电气增加60104户，而平均每户申购资金88.22万元，比胜业电气低了0.8万元。在单账户申购上限比胜业电气增加近220万元的情况下，随着申购户数的大幅增加，平均每户申购资金没有明显下降，同时，增加资金除以新增账户的结果和聚星科技时相近，都在80多万元，和科力股份、科拜尔时只有三四十万元不一样，说明本次和聚星科技时差不多，增加的账户中有相当数量的中高资金账户。
2.2 从获配账户数及获配正股、碎股资金门槛分析，意味着申购资金255万元以上账户已达到或突破6万户，而胜业电气申购时约6.4万个200万元以上账户，因为获配资金门槛提高而调整合并账户申购保守估算至少减少五千户，再考虑200万元至255万元间未获配账户至少五千户，相当于这次255万元以上至少增加了五六千户，其中应该有一些五百万元以上中高资金账户。我猜测论坛上反馈申购金额四百万元左右、六七百万元间、八九百万元间的应该都是新增账户，反而试图N+1翻车的基本上都是“红一方面军”的“老战士”，至于来自“4方面军”的新兵，大概在5.4-5.5万户左右。
2.3在顶格申购及博2（以上）+1都大量翻车贡献很多碎股且陪跑账户又增加的情况下，最终获配碎股的门槛虽然很高，但只比正股门槛低不到18万元，这一方面说明新增了较多中高资金账户，另一方面也是因为博1+1成功账户数量大，这对接下来的申购不是个好消息。
2.4 通过数学推理发现，本次获配2+1以上（即545.42万元以上）的账户在1.5至1.6万户间，与胜业电气获配3+1以上（594.3万元以上）账户大致相当或少量增加，获配1+1的账户（272.72万元至545.4万元）在4.1至4.2万户间，比胜业电气获配1+1的账户（200万元至396.1万元间）增加三四千户。
2.5 由于正股门槛和碎股门槛相差仅18万元，这区间的账户不会太密集，估计也就两三千户，分别取2345和3345的话，那相当于272.72万元以上的账户就是5.7万户或5.8万户左右。如果林泰新材网上发行555.75万股、发行市盈率控制在14倍左右（单账户申购上限440万元左右）的话，意味着什么，大家自行脑补吧。
3. 事故原因分析
通过以上数据分析，结合申购期间市场情绪和论坛反馈的申购情况，这次重大翻车事故的主要原因是：沪市新股“红四方”暴涨效应冲击下，“4方面军”加入北上队伍，带来有生力量；“红一方面军”老战士们基于生存，嘴上说着敌军数量在减少，作战时却个个勇猛，并没有按照作战参谋部敌情分析和交警部门“交通流量预测”行军，而是拼命往上多加子弹。通过拆分申购资金账户及区间对应资金，与胜业电气相比，由于顶格提高增加的申购资金约100亿元，255万元以上申购账户增加带来的资金约200亿元，陪跑账户增加带来的资金约100多亿元，追求“安全垫“增加的资金近100亿元，如果与申购前多数人喊的3300亿元以下相比，安全垫增加的申购资金近200亿元。
所以，翻车虽属偶然，但又必然，既是外因推动，内因也起了重大作用。
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