香港万得通讯社报道，在过去的15年里，美股表现优异。据一些世界上最大的投资银行称，这种情况在2025年不太可能改变。不过，从历史数据看，华尔街投行的一致预期与市场走向并不吻合。
Wind 数据显示，标普500指数当前市盈率为29倍，比过去5年的均值高出9.0%。
美股市值在全球股市中的占比攀升至2001年底以来的最高水平，占全球股市市值50%以上。
尽管如此，德意志银行、高盛集团、瑞银集团、巴克莱银行、法国兴业银行和摩根大通的团队都建议投资者明年把重点放在美股。
“机遇大于风险”
兴业银行的策略师Albert Edwards最近甚至引用了一个曾经流行的首字母缩略词“TINA”，代表“别无选择”，来描述华尔街认为美国股市似乎是唯一的选择。
摩根大通的Lakos Bujas在一份报告中表示：“在2025年政策变化的背景下，美股也可能会面临动荡和波动加剧，但机遇可能大于风险。”
尽管Lakos Bujas也认为日本股市看起来很有吸引力，但他对欧元区和广泛的新兴市场前景持悲观看法。
大多数看涨的华尔街策略师都吹捧美国最大公司拥有诸多优势，认为卓越的盈利增长可能会继续推股价，并证明最近推动估值走高的多重扩张是合理的。
巴克莱银行首席美国股票策略师Venu Krishna在接受采访时表示：“美股的盈利预期相当健康，盈利力量的支点仍然集中在大型科技公司。”
瑞银团队表示，“美国股市的积极财富效应高于其他国家，因为家庭股票所有权远高于其他国家。”德意志银行的策略师最近公布了标普500指数到2025年底达到7000点的点位，这是华尔街较为乐观的预测之一。
下一任美国政府对企业减税和放松管制的偏好，可能有助于进一步提高公司盈利，同时通过更多的赤字支出来也会进一步提振经济。
美股明年可能出现板块轮动
大多数人预计，随着投资者越来越多地分散对2023年和2024年主导市场的大型科技股的投资，市场领导地位的转变可能会带来最大的机会。包括由Dubravko Lakos Bujas领导的摩根大通全球市场战略小组在内的许多人认为，美股的金融和公用事业板块是潜在的受益行业。
即2025年引领市场走高的行业和公司可能与投资者在2023年和2024年所习惯的有所不同。Lakos Bujas表示，行业、风格、主题和国家之间的不均衡表现可能会创造一个选股市场。
2024年下半年，随着更多行业加入反弹，这一趋势已经开始显现。在围绕特朗普放松管制议程的预期推动下，金融股甚至比信息技术板块提前上涨。
华尔街共识并不可靠
值得注意的是，华尔街对未来一年股市趋势的预期很少能实现，尤其是在共识如此强烈的情况下。至少，2023年的情况就是这样，当时美国股市的牛市出现的速度比许多专业人士预期的要快得多。
Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，目前所看到的未来一年的大部分推断，投行们似乎是在描绘2024年下半年已经发生的事情。
这可能意味着，真正的机会等待着那些愿意违背共识的人。
低估值市场也被看见
美国最大公司的高估值，以及对华盛顿即将出台政策议程的质疑可能会使反弹偏离轨道，或至少带来更多波动。美国国债收益率的上升也让一些人感到紧张。
摩根大通资产管理业务团队首席全球策略师David Kelly等认为，外国市场的低估值太令人信服了，不容错过。
摩根大通的Lakos Bujas也承认，由于估值差距巨大和全球前景不断变化，到2025年晚些时候，低估值市场可能会迎来转机。
来源：Wind
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