“谷子经济”爆火，不仅券商强推，不少相关股票的股价也频频异动。
一、什么是“谷子经济”？为何爆火？
“谷子”的名称来源于英文单词“Goods”，意指现在各种文化IP生产的文创商品、周边衍生品，包括徽章、立牌、卡片等，属于二次元相关产品。谷子的种类繁多，如吧唧、流麻、色纸、镭射票等。
根据前瞻产业研究院数据，二次元相关的经济正在高速增长中。2016-2023年，中国二次元产业规模从189亿元增长至2219亿元，复合增速42%；其中周边衍生产业规模从53亿元增长至1023亿元，复合增速高达53%。
“谷子经济”火热，也反应在当前经济数据上。今年10月份，体育、娱乐用品类零售额同比大幅增长26.7%；1-10月份，同比增长11.5%。体育、娱乐用品增速明显跑赢社零整体。
（国家统计局）
从全球二次元产业最为发达的日本经验可以看出，随着经济发展到一定阶段，国民花费在兴趣爱好上的时长会持续增加。
（日本全年龄段每周花费在兴趣爱好上的时长，野村东方国际证券）
那么什么样的公司才是“谷子经济”的最相关概念股呢？我认为核心就一点：市场上IP价值最高的公司，IP及相关衍生品能够为其带来丰厚收入。
看到这个概念，第一时间就想到了阅文集团$阅文集团(HK|00772)$。在文化产业赛道，阅文集团可以说是国内的IP之王。
二、阅文集团是为数不多覆盖全产业链的“谷子经济”概念股
浙商证券将“谷子经济”产业内的公司划分为两部分，一部分是上中游运营，包括IP生产、IP运营。
阅文集团就是做IP运营与开发生意的。作为从网文巨头发展而来，囊括了QQ 阅读、起点读书、新丽传媒、腾讯动漫等业界知名品牌的综合性文化产业集团，阅文集团最不缺的就是IP资源。可以说，阅文集团不仅IP资源丰富，而且质量还高，甚至很多都是头部IP。
这几年，无论是国内哪个平台出品的影视、动漫作品，一大半都是来自于阅文集团的IP，比如“庆余年”、“斗罗大陆”、“斗破苍穹”、 “全职高手”、“凡人修仙传”、“狐妖小红娘”等等。
（洞见研究院）
今年上半年，阅文集团实现营收41.91亿元，同比增长27.7%。其中，版权运营业务收入为22.03亿元，同比上涨达75.7%，创三年内的最大增幅。版权运营业务收入已经占到了阅文集团的半壁江山，并且占比还在持续扩大。
另一部分是下游周边衍生品的生产与售卖。阅文集团的布局，也早已延伸到了产业链的下游。
2022年，阅文集团推出了全新衍生品官方厂牌阅文好物，负责阅文旗下众多知名IP精品衍生品的自主开发。目前，阅文好物已推出立体物（盲盒、手办、萌粒、雕像等）、轻软周（吧唧、亚克力立牌、毛绒等）、卡牌以及生活日用杂货等各类周边产品。
其中卡牌产品的商业表现可圈可点。2024年阅文集团的财务半年报显示，卡牌业务在今年上半年实现了重大突破，IP卡牌的GMV合计约为1亿元。其中，《庆余年》系列高端收藏卡牌在该剧第二季播出前的GMV便已达到2000万元，销量位居剧集类收藏卡牌的历史第一位。基于卡牌品类的优异表现，阅文还于近日投资了卡牌潮流文化品牌Hitcard，持股10%。
同时，阅文好物在今年开设了线下门店，西安、杭州、南昌等地的门店陆续开业。前几天，北京阅文谷子店刚刚完成落地。
（阅文官方微博）
综合上中下游看，阅文集团已经覆盖了“谷子经济”的全产业链，市场上应该找不到比阅文集团覆盖面更全、相关性更高的“谷子经济”概念股。
三、内生增长、外延优势之下，阅文集团的IP商业化前景广阔
优质IP，最大的价值是其具有内生增长性。经典的IP总能吸引高粘性的粉丝群体，并让用户产生高付费意愿，还能具备很长的生命周期。比如，以米老鼠为例，最初的形态是 1928 年的动画电影，后续又衍生出杂志、系列电影等，风靡全球。
（研精毕智市场调研）
目前全球前十大最具价值IP，国内还没有公司上榜，这与国内IP产业起步较晚有关。不过，阅文集团旗下的不少IP已经慢慢开始展现出高粘性、高付费意愿、长生命周期的特征了。
比如《斗破苍穹》，作为中文世界第一本点击量破亿的网络小说，从2009年在起点中文网连载开始，距今已有15年。如今，斗破苍穹已经被改编成了影视剧、动画、游戏、卡牌等多种形式，持续发挥其价值。
目前，阅文集团也加大了IP出海。阅文集团已实现网文、漫画、动画、电视剧、电影等多模态IP内容的海外输出，并通过各类活动提升IP知名度。
同时，AIGC热潮也进一步提升了阅文的IP生产与运营效率。数据显示，2024年6月，WebNovel畅销榜排名前100的作品中，约40%是由AI翻译的作品。阅文集团也在不断地挖掘外延优势，更好地发挥公司的IP价值。
阅文的IP价值还在持续释放，增长前景广阔。包括下游的衍生品业务，其实在阅文体系内仅仅处于起步阶段。潮玩龙头泡泡玛特$泡泡玛特(HK|09992)$今年第三季度整体收益同比增长120%-125%。阅文集团在如此深厚的IP底蕴下，有望在“谷子经济”的大潮中迎来强劲增长。
从市场角度看，“谷子经济”这轮行情是AI应用行情的传导。AI技术的快速发展为企业带来了新的增长动力，同时叠加政策支持下的内需和消费回暖下，广告、传媒行业大涨，电影、游戏、互联网等文化消费行业股票表现强势，进而行情传导到虚拟物品、IP衍生品等。
这轮AI+行情从美股到港股和A股，能明显感觉到港股的强度是更高的。像汇量科技$汇量科技(HK|01860)$这样的公司，股价很快就翻倍了。
“谷子经济”概念股火热，切莫忽略真正的“谷子经济”公司，阅文集团。
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