亨通光电：收购亨通华海少数股权，海洋业务有望呈现持续高增长，海风近期不断催化向上龙头核心受益

【天风通信】亨通光电：收购亨通华海少数股权，海洋业务有望呈现持续高增长，海风近期不断催化向上龙头核心受益！$$亨通光电(SH600487)$

事件：公司发布公告，收购江苏亨通华海科技股份有限公司少数股权，本次交易完成后，公司对亨通华海的持股比例上升至 75.9968%。

收购概览：公司收购国开基金持有的公司子公司亨通华海2,125 万股的股份，占亨通华海总股本的 3.9111%。亨通华海海洋通信业务的业绩增长显著（23年净利润1.8亿，24年1-7月实现2.3亿元），在手订单充沛，为进一步聚焦海洋通信业务，提高公司对亨通华海的持股比例，提升公司归母净利润、增厚每股收益。交易完成后，公司对亨通华海的持股比例上升至 75.9968%。

亨通华海实力强劲，看好后续海洋通信领域增长：截至 2024 年半年度，亨通华海已在 78 个国家和地区承建了 139 个海底光缆通信网络项目，累计签约交付海底光缆近 10 万公里，是目前全球前三具备海底光缆、海底接驳盒、中继器、分支器研发生产制造能力、跨洋通信网络系统解决方案提供能力以及跨洋通信网络系统建设能力和万公里级超长距海缆系统交付经验的全产业链公司。随着国际数据传输需求持续增长，AI带动全球数据流量增长以及部分替换更新需求的涌现，我们看好海洋通信领域的增长，华海作为全球领军厂商之一有望核心受益，看好后续大订单不断落地。

海风进展不断，催化密集期后续看好加速向上： 我们一直强调，Q4布局明年景气向上赛道的好机会，海风板块值得重视。近期不断有海风相关动态催化：

福建竞配2.4GW

广东帆石一海缆招标落地、青洲七塔筒启动招标、中广核1400MW项目招标启动等

江苏国信大丰明确12月开工，2.65GW项目对于明年上半年业绩的增量（亨通预计22亿收入预计4亿+利润），同时8GW的二期项目也将迎来竞配，预计明年下半年有望开工少量交付，26年装机，收入利润的良好支撑（8GW预计对应约150亿收入，30亿利润）。

浙江、山东等项目持续推进；同时后续可期待广西项目竞配进展。

公司在手订单充沛，海风项目持续斩获：公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约 200 亿元，截止半年报2024年海洋能源在手订单约70亿元，公司今年分别中标了申能海南 CZ2 海上风电示范项目、山东能源渤中海上风电 G 场址工程、大唐海南儋州海上风电项目一场址、华润东南沿海海上风电场项目、东南沿海风机大部件优化升级项目、克罗地亚中压海缆项目、冰岛 VMJ 海缆项目等海洋能源项目；并且海外在跟踪海风项目达到数亿美金以上。

国内海风渗透率1%叠加海外空间广阔，国内拐点将至推动加速发展，同时AI拉动光缆未来有潜力，目前估值25年10倍出头，重视逢低积极布局机会。继续坚定推荐海缆龙头厂商亨通光电（600487）。