11月28日，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》正式公布。
新版药品目录将于2025年1月日在全国范围内正式实施。此次国家医保目录调整，共有91种药品新增进入目录，目录内药品总数增至315种。其中89种以谈判/竞价方式纳入，另有2种国家集采中选药品直接纳入，同时43种临床已被替代或长期未生产供应的药品被调出。89种药品平均降价63%，叠加谈判降价和医保报销双重因素，预计明年新增的这些目录内药品降为患者减负超过500亿元。
目前，连续7年调整目录，已形成常态化、规范、科学调整机制，累计调入了835个新药好药，其中谈判纳入的有530种。医保目录的调整程序更加规范，评审测算更加透明，行业对于药品价格的预期也更加客观和稳定。随着更多的新药好药纳入目录，患者受益面得以扩大，受益水平得到提升，同时也有效地提振了医药行业加大创新的源头动力，有利于更好地促进经济社会的发展。
每年目录调整都有一些新的改进，和往常相比，今年目录调整又有哪些新的变化呢？
1、 品种有进有出：今年的谈判和竞价环节，共有117种药品参加，89个谈判竞价成功，总体的成功率76%，平均降幅63%，与往年相当。
2、 对创新的鼓励态度明确：重点关注大力支持创新，助力新质生产力发展。新增的91种药品中有90种是近5年内新获批上市的品种，2024年共38个创新药纳入，数量和比例创新高，重点支持1类化药、1类生物制品、1类和3类中成药等全球性创新药。创新药的谈判成功率达到90%以上，较整体成功率高16%。
3、 加速新药医保落地和商保支付：各地指导定点医疗机构及时召开药事会，定点医疗机构原则上要于2025年2月底之前召开药事会，不得以药品总数、药占比、医保总额等理由限制合理新药进入本院目录。推动商业健康保险与基本医保的有效衔接。支持惠民保等商业健康保险根据新版的药品目录设计新产品，或者及时更新赔付的范围，与基本医保做好补充配合。鼓励有条件的地方开展惠民保与基本医疗保险、大病保险、医疗救助的一站式结算。
4、 医保切实推动了创新药放量和研发：保基本基础上前所未有的力度支持医保创新发展。7轮调整累计149个创新药（1类化药和生物制品，1/3类中成药和重大专项支持）纳入医保药品目录，创新药评审测算和谈判成功率保持较高水平，2024年共38个创新药纳入目录创新高。今年的重点关注产品中，国产大部分纳入医保，具体价格水平要等挂网之后明确。
医保目录调整是第一步，目录的落地才是老百姓真正能够享受到目录调整红利的最后一公里。截至目前，医保基金对协议期内谈判药品累计支付超过3500亿，2024年1-10月对协议期内谈判药品医保基金支付量920亿，对比2019年同期放量达到21倍。
整体来说，本次医保谈判体现出明确的鼓励创新趋势，尤其对fic、bic的创新产品。创新药通常覆盖的疑难杂症领域，随着未来相关政策的进一步完善，居民医疗健康支出能力有望被进一步强化，同时改善创新药企的盈利预期，创新药板块估值有望进一步提振。
1）2018-2023年医药上市企业销售费用占比从17%降低至13.7%，研发费用占比1.8%增加为4.7%，逐年上升。
2）新药IND数量增加，2017年受理483件增加至2023年的2255件，创新化药、生物制品分别1368件和833件。
3）2018医保谈判以来新药研发管线全球市场占比显著增加，中国成为仅次于美国全球第二大开展临床试验地区。2013年新药研发管线在全球占比3%，2023年为28%。
4）2023年NDA受理量132件，相比2017年翻6倍。新药上市数量增加，1类新药上市2023年达到35个，是2018年4倍以上。全球新药中国首发成为趋势，2017年为9%，2023年增加至29%，成为仅次于美国的第二大首发上市国家。
今日指数：
（1）创新药指数（931152.CSI）布局A股创新药产业链龙头公司，汇聚全球CXO龙头和A股转型升级中的仿创药企龙头，既有望受益于仿制药否极泰来的逻辑，也有望受益于创新药业绩放量的逻辑。
（2）港股通创新药指数（987018.CNI）布局港股通范围内的港股创新药企，港股创新药企受益于18A上市规则，生命周期初期获取较多融资支持，当前企业所处阶段较为成熟，头部创新药企新药放量逐步进入收获期。企业前十大成分股占比高达70%，锐度较高。
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