先说结论，再谈理由：目前确定为牛市的调整阶段，从波浪理论来看，目前应该属于牛市第二浪，调整浪，调整浪明显采取的是三角形调整模式。则第三主升浪后的第四调整浪将为简单的Z形调整浪。第三主升浪开启，上证目标位4850点。
美联储这次玩的比较特殊，降息的同时却在缩表，其实大家可能没感觉到缩表的威力。一般情况下，降息要伴随扩表的，最起码不能缩表。而这次降息的同时却在缩表，缩表就会整体让准备金处于减少的趋势，这可是美元流动性的根本，美元流动性不紧张才怪呢，而现在也快到了临界点，缩表不止，大A的上涨就会遇到困难，不过接近年底，中国如果要保证GDP如期实现，则12月的力度必会加强，这就是矛盾，牛市在矛盾中长大。调整应该接近尾声了，没进场的，必须立即满仓进场了。
政策明确金融资本可以直接下场买股票，这在以前是闻所未闻的，全面落实金融强国的政策了，上下一心要把股票市场给搞上去的节奏。中国的政策的全面发力，央行资产负债表开始扩表，支撑的股市的底层逻辑已经改变，今天的股市政策与20多年前房地产政策如出一辙，这次是无论如何你都需要抓住的，否则大的财富将与你失之交臂。
操作建议：持有价值类股票的千万不可乱动；未满仓的，下周立即满仓操作。A、从心里层面来说，牛市既然开启，就不会几个月结束的，结束的时间估计在2026年中的某个时期。B、从外汇储备规模来看，外汇加黄金10月份34601亿美元，比9月份略有下降，说明热钱开始紊流，失去方向感了。C、从居民中长期贷款来看， 8月份居民中长贷增加1247亿，9月份再次增加2241亿，10月份再次增加1108亿，这是2024年第一次连续三月居民中长贷的增加，房地产确定要进入上升状态了呀。房地产是中国最大的货币生成行业。中国居民的大部分财富都在房地产上体现，房价的长期下跌意味着居民的财富长期在缩水，那不是几十年来的改革开放的成果竹篮子打水嘛。所以稳住地产是大势所趋。居民财富增加了，才敢于花钱呀。D、美元指数近期强势反弹，主要是美元流动性造成的，缩表不停止，美元的强势状态难以改变。利息的降低导致M1，M2开始进入上升趋势，11月7日M1数量18.34万亿，M2数量21.39万亿（M1最高2022年4月18日的21.017万亿，M2最高22.06万亿），这就是矛盾，继续缩表肯定会产生金融危机的。F、从美国货币市场来看，美国的货币市场是美元流动的心脏，其中回购市场又是心脏的中心，这个中心利率SOFR从6月17日就开始不正常，即使美国暴力降息，心率也没正常跳动。时不时发生心绞痛，这不11月13日又开始心绞痛了，本周也是处在心绞痛边缘。G、热钱流出美国主要通道为贸易逆差及支付外国投资者的利息，流入通道主要为热钱流入及支付美国本土债主债务的本金及利息。这个在美元流动性紧缺时，美国本土向外贷款开始收缩及热钱流入力量占据主导地位，故美元升值；反之，美元进入贬值通道。H、宏观经济指标，美国10月CPI环比上涨0.2%，PPI环比上涨0.2%。10月份非制造业ISM为56，经济指标显示经济活力明显。中国10月CPI环比-0.3%，PPI环比-0.1%，10月份制造业PMI为50.1，站上荣枯线。PPI还在通缩之中，不尽快摆脱这种通缩，后果比较严重呀。这次中国版的通货再膨胀近期势在必行了。I、本周美联储资产6.966万亿，本周缩表180亿；美国债36.09万亿，本周净发债1170亿。准备金3.228万亿。K、中国央行资产负债表，10月份，资产44.74万亿，准备金21.105万亿，准备金再次大幅减少，这就是11月期货及股票下跌的主要原因，不要看表面现象，直透本质。
应对策略，对于投资者来说，选好价值股的，坚决持股不动，完美跨越这个牛市；对于，垃圾股的，一定要立即更换。此次，经济紧缩本身就是债务紧缩，解杠杆产生的。对于财务状况不理想的公司，一定要远离，君子不立危墙之下。对于，美联储来说，降息扩表是唯一的一条路，但这又会加速美元流出美国，加速美元贬值，美联储面临两难局面。中国，此次最危险的时候已经过去，接下来将会面临巨额热钱流向中国的风险，如何化解，我们紧密跟踪。
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