【明年是从流动性牛到基本面牛！】

11月29日，中信建投证券策略研究首席分析师陈果发文，再回应“本轮牛市最大的问题是机构不信”话题。陈果表示，其实相比“机构不信”，我看下来目前部分散户朋友“不信机构”的问题可能更突出。

据了解，近期市场再度进入震荡，A股本轮行情是否为牛市，再度引发投资者热议。日前，如是金融研究院院长、中国民营经济研究会副会长管清友表示，“有友人言：本轮牛市最大的问题是机构全都不信。”

对此，中信建投策略首席陈果曾回应称：“我理解管总意思是想表达：很多机构对经济复苏的信心还没有完全确立，需要一个过程。常就是在和机构投资者交流，当然光我讲”信心重估牛“逻辑不够，机构也希望市场走牛，也期待更多政策。”

此外，今日A股大涨，市场流传多条利好小作文。陈果表示，“如果每每‘假的’小作文能让市场涨，那么某种程度上这些小作文至少呼应了市场多头的心声与呼声。”

今日，陈果还发表观点称，“破A股熊易，破心中熊难”，“没有完美的牛市，除非是牛市的最后一刻”。

A股此轮行情是否为牛市，后市将如何走？

“明年是从流动性牛到基本面牛”，这是陈果对2025年A股市场的主要观点。

陈果认为，站在历史的视角来看市场会发现，基本每5年就有一次牛市、每10年就有一次大牛市是股市的历史规律，这背后跟中国5年规划及5年周期皆有相关性。每一次牛市的起点往往来自政策的催化，而这一轮牛市的开始可以理解为“信心重估牛”。