本周A股市场出现了非常经典的探底回升走势！由于上周五的百点长阴做空动能并未释放完，所以大盘在周一、周二，乃至周三早盘，仍然延续上周五的弱势格局。但是周三盘中，大盘出现绝地反击，当天中阳线重新站5日线止跌，虽然周四还有震荡，但调整也没有击穿5日线，为周五继续反弹埋下了伏笔。
但细心的投资者仍然可以发现，大盘在周五反弹时，还是没能突破关键的20日线压力位，收出了较长的上影线！这表明，周五的反弹并未改变近期整个市场的运行趋势，即由上沿20日线压力位，和下沿3260构成的箱体平台。那下周这个箱体平台是否会被打破呢？
从消息面来看，周五收盘后，央行再放大招，开展了近期第二次的8000亿元买断式逆回购操作，继续向市场投放流动性！
虽然有宏观利好作为支撑，但君哥却发现，近期整个市场的资金面并不太平，这或许会成为阻碍下周大盘继续反弹，以及市场内部热点结构的关键变量！那么这篇文章，君哥就用本周的交易数据来说话，让大家看清楚三大类主力机构到底在干什么？
一，被动基金：大量子弹在手，但加仓意愿却并不强烈！
作为今年最火的主力机构，被动基金现在可谓手握重兵，但却迟迟不肯大规模进场，这些基金到底在等什么，是现在君哥最关心的问题！
本周，关于被动基金的各类消息就没有停过。君哥注意到，虽然10月后A股大盘并未继续向上拓展空间，但是场外资金认股被动基金的热情却没有降温。最新数据显示，截至到今年的11月28日，已有近万亿资金流入了股票型ETF！其中，今年发行最火爆的中证A500ETF，规模已经接近2000亿，是这段时间市场关注度最高的被动基金。
而据君哥了解，现在不仅仅只有基民在认购被动基金，不少私募机构，以及公募基金公司，也都在认购被动基金。当这些机构开始认购自家旗下产品时，足以表明，他们对A股市场抱有较高的认同度！这就好比一个餐馆里的厨子，特别爱吃自家餐馆里的菜，这说明厨子认为自家的菜不仅干净卫生，而且还非常可口！
在过去几天的文章中，君哥也多次提到了被动基金的吸金能力。可以说，现在被动基金就是子弹最足的主力机构。然而遗憾的是，这段时间被动基金的加仓意愿始终不强，就算大盘出现了连续回调，也没能激发他们的抄底兴趣。
我们还是从当前最火的沪深300ETF与中证500ETF为例，对比这两个ETF与大盘的成交量，就能看出其中的问题。
本周二之后，大盘和沪深300ETF基本同步温和放量反弹，这种价量同步走强的量能结构，说明不了太多的问题。和前面一段时间对比可以发现，沪深300ETF还是处于缩量阶段，表明本周被动基金的加仓力度有限。
而中证500ETF的情况则要更糟糕一些。从中证500ETF的量能结构来看，本周三确实是放量反弹的，当天大盘创出了11月8日以来的调整新低，基本回到3260附近。这表明，大盘在3260附近时，被动基金的加仓意愿并不弱。但是本周四、周五，大盘逐级反弹，尤其是本周五大盘放量反弹到3350一线，中证500ETF则出现明显缩量，成交量只有周三的一半。这就说明被动基金的畏高情绪较大，不愿意在3350附近继续加仓！
二，主动基金：买盘断崖式萎缩，创出2个月以来的新低！
主动基金，也就是过去多年我们常说的主力机构，现在虽然交出了老大的位置，但其对整个市场的影响，仍然巨大。和被动基金不同的是，主动基金调仓，更容易造成市场热点切换。在君哥看来，近期A股市场交投活跃度下降，以及本周五大盘冲高回落，都与主动基金掉头减仓有关系！
我们先来看看主动基金本周整体的交投状况。
据君哥观察统计，本周主动基金的买盘，除了在周三越过了强弱临界点外，其他4个交易日，全部处于弱势区，而且本周5天始终保持净流出状态。
具体来看，本周一机构净买入超过1000万的个股有5家，卖出11家；本周二大幅买入的个股有8家，卖出15家；本周三大幅买入的个股有11家，卖出13家；本周四大幅买入的个股有7家，卖出13家；本周五大幅买入的个股有4家，卖出12家。
从这一周的机构资金总体净流入流出量来看，5个交易日全部保持净流出状态，其中周五大盘放量反弹时，机构的净流出量最大！换句话说，主力机构在周五有明显的逢高减仓动作。
如果把时间周期拉长来看，主力机构在9月24日大盘强势反转之后，绝大多数时候，都处于加仓状态，且没有哪一周5个交易日全部都是减仓的情况。而这次减仓的起点，其实是从上周五大盘百点长阴开始的，当天机构资金的净流出量，创出了最近2个月以来的第三高！由此可以看出，主动基金就是从上周五开始，调整了操作策略，开始持续减仓！
值得注意的是，近期主力机构的减仓行为，是以降低买盘的方式达成的。本周5个交易日中，只有周三单日大幅买入的个股超过了10家，其他时候都在10家以下。尤其是本周五，机构大幅买入的个股只有4家，这个数据创出了最近2个月以来的新低！
而机构买盘断崖式萎缩，影响最大的还不是大盘，而是市场的热点结构！那么接下来，我们再来看看，本周主动基金的板块性调仓动作。
加仓方面，本周主动基金的最大加仓方向，是上周的主要减仓对象，机器人！机器人是11月4日，开始被主力机构密集加仓的科技股板块，持续到现在已经有4周的时间。正常情况下，近期板块降温的概率还是比较大的。所以上周机构大幅卖出机器人，并不让君哥意外，本周大幅回流，则超出了君哥的预期。除了机器人外，本周主动基金还中幅加仓了固态电池与券商。固态电池和机器人一样，是11月6日左右被机构和游资密集加仓的方向，这个板块一直到本周仍然在被机构买入。牛市旗手券商板块，过去一段时间机构加仓力度不大，本周作为整个市场的主要护盘力量，机构加仓也算合情合理。但加仓力度还不算太大，是否能成为后期新主线，仍然需要观察。
减仓方面，近期的主线热点AI应用，在本周继续被主力机构大幅抛出，同主题的AI大模型则仅被少量减仓。除了AI应用外，和AI应用挂钩非常紧密的新热点谷子经济，本周虽然出现连续冲高，但却是机构减仓力度第二大的板块，单周内有7家公司被主力机构大幅卖出超过1000万！再往后排，分别是电商、多元金融、股权转让和商业航天。
这几个板块里面，电商本周的表现非常突出，但并未得到机构的认可。多元金融和券商属于同一阵营，券商被加多元金融被减，这也表明后近期机构继续大幅加仓券商的概率并不是太高。商业航天则是上周被主力大幅加仓的方向，但是本周并未继续买入，相反中幅卖出，看样子仍在洗盘，没有做好拉升的准备！
接下来，我们再看看游资！由于游资的资金规模相对较小，而狙击方向却非常集中，所以游资调仓对大盘走势的影响要比机构小，但却更能影响市场的做多情绪，以及热点的切换节奏！
从游资本周的整体流向来看，本周一和本周五，都有中幅净流入，本周三少量净流入，周二和周四则是小幅净流出。可以看出，游资在大盘表现不差的时候，往往做多欲望还是非常强烈的。尤其是本周五，机构资金在忙着减仓，而游资则在忙着加仓，单日净买入超过1000万的个股高达18家，是当天的主要做多力量之一！
从游资本周的板块性调仓动作来看，加仓方面，本周游资加仓最多的板块是AI应用，板块内有9家以上的个股，被游资净买入超过1000万。可以说，在AI应用这个方向，本周机构出多少，游资就接了多少！除了AI应用外，游资还大幅加仓了多元金融，中幅减仓了机器人和固态电池。本周游资只有一个比较明显减仓方向，就是消费电子，被游资中幅减仓，其他板块流出量都不大。
最后君哥将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：
本周和上周一样，被动基金和主动基金基本上没什么作为，被动基金手持重兵却做多意愿不强；而主动基金的减仓力度还不小，高抛欲望强烈。好在游资的交投活跃度还不错，成了稳定市场人气的主要力量。由于本周的反弹行情没有得到主力机构的认同，所以下周大盘继续大幅冲高的难度较大！君哥则维持近期的观点，大盘反弹冲击20日线遇阻后，下周继续围绕3300整数位震荡的概率更大！
市场热点结构上看，AI大模型和应用这条主线上，机构和游资的分歧巨大，所以下周这条主线热点是否还能延续强势，关键就要看游资的态度！周五发力护盘的金融股，机构和游资的分歧也比较大，再加上10月有过轮炒，下周难成主线方向。而机器人和固态电池，在本周虽然被机构和游资合力加仓，但这两条线从11月初就开始加热，到现在炒作的时间同样不短，下周是否还能持续也是问题。 更遗憾的是，除了这些老热点外，机构和游资本周都没有向新热点调仓！由此可以看出，现在市场内的热点结构并不健康！这需要引起大家的重视！
以上是本周三大主力的调仓路径，由于君哥只能用已经发生的数据来预判后期的行情，若周中主力突然有大级别的调仓动作，那么这些分析所得到的结论，自然就会受到影响。这点希望大家能明白！当然，周中主力如果有任何动作，君哥也会在文章中第一时间告诉大家！
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