本人是持有顺丰控股的。观点难免偏颇。
周五早盘系统发来消息，顺丰离我设定的止损位只有两个点的空间了，这让我吃了一惊，大盘最近明显企稳了，为何顺丰还在跌？
找了一圈，倒也找到几个因素，板块跟个股层面都有。
1，板块层面
快递板块最近走势都不太好，电商快递如韵达，申通，圆通，中通的走势都不太好，走势都跟顺丰比较类似。
能解释的因素倒也不多，可能跟圆通三季度加快资本开支，明确提升份额的诉求有关，市场可能担心竞争烈度重新上升。
同时顺丰10月份的业务经营简报显示单票收入有接近10%的下降，具体原因顺丰并没有给出解释。
韵达单票价也同比下降11.4%。
价格战战火重燃的疑虑始终是挥之不去。
不过从行业看，今年业务量还是在不断提升的，快件量同比增速不错，营收同比都有正增长，而且净利润的增速普遍高于营收增速，反内卷的甜头大家应该都尝到了。
那么在行业还有增长空间的情况下，再开启新一轮扩张明显是不太明智的。毕竟都是巨头，谁也搞不死谁，大家都懂这个道理。
整个行业在21年资本开支达到顶峰后，都在消化产能，随着近几年产能利用率的不断爬坡，利润开始加速释放，明显好于营收增速情况。
行业利润率在提升，roe在提升，投资价值也在提升。
这意味着行业是有机会的。
2，公司层面
比较容易发现的因素是顺丰H股上市，在香港市场增发了1.7亿股的股份。
这当然可以理解为稀释了原股东的权益，同时分流了一部分资金去港股，是利空。
但同时也要看到的是港股增加价比较合理，截至周五收盘，A股的溢价率没超过30%。
港股发行首日，有473亿资金认购，超购高达79倍。
还有一个比较有意思的现象是连续3个交易日，顺丰H收盘价都被牢牢钉死在发行价34.3上。接连两个交易日尾盘都有巨量买单，把价格拉回34.3。
我也想不明白这是在搞什么，但结合473亿认购资金，我想市场应该是比较认可这个价位的。
总之，H股的发行短期内是会对A股造成不利影响的，比如一部分机构或者北向资金会卖出A股，去到更便宜也更自由的H。但目前这个位置，A/H比价合理，港股价位又被市场认可，貌似A股的下跌空间也没有了。
3，有利因素
顺丰的有利因素也是显而易见的。
首先是资本开支在逐年减少，21年时最高，达到了顶峰191.96亿，22年降到141.84亿；23年前三季度84.65亿，24年前三季度仅有68.5亿了。
从报表上显现的就是利润增速高于营收增速，ROE逐年提升。
其次是供应链及国际业务高增长，10月简报也再次证明，增速高于速运物流业务。
随着未来中国企业不断出海，国际供应链市场会不断扩容，对于有机场又有自己机队的顺丰来说，无疑是最有利的。
说到飞机，之前也写过，全球都会缺大飞机，对于未来空运市场来说大概率是一个价量齐升的局面。
《全球都缺大飞机？相关的投资机会梳理》
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