小马智行上市首日即破发，Robotaxi能被看好吗？

$小马智行(NASDAQ|PONY)$最近，关于Robotaxi的话题可谓是层出不穷，在一众Robotaxi企业之中，小马智行也算是比较有名的公司，就在最近小马智行成功上市，但是上市首日即破发，让人不禁想问小马智行的Robotaxi能被看好吗？

一、小马智行上市首日即破发

据正观新闻的报道，中国自动驾驶公司小马智行正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”，成为Robotaxi第一股。

小马智行于2018年推出中国首个Robotaxi服务，是中国首家取得北上广深无人驾驶出行服务许可的自动驾驶公司。其成功上市标志着“全球Robotaxi第一股”正式诞生，也将加速小马智行自动驾驶规模化的商业落地。

上市首日，小马智行股价先扬后抑，发行后股价一度拉升至15.74美元/ADS，涨幅超21%，不过随后股价一路下挫，发行首日收盘价格为12.00美元/ADS，跌破发行价，收跌7.69%。

公开资料显示，小马智行成立于2016年，为市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案，是全球极少数实现全无人驾驶的公司。因和美国自动驾驶企业Waymo在技术路线、业务模式及发展阶段上相似，小马智行也被业界称为“中国版Waymo”。

招股书显示，截至2024年6月30日，“小马智行（PonyPilot）”App注册用户数超22万，每辆全无人Robotaxi日均订单量超15单，Robotaxi已累积超3350万公里自动驾驶路测里程。而截止目前，小马智行的自动驾驶路测里程还在攀升，已累积近4000万公里，其中包括近400万公里无人化里程。

二、Robotaxi能被看好吗？

在全球经济下行压力加大的背景下，科技公司上市首日破发的情况屡见不鲜。小马智行作为自动驾驶领域的佼佼者，好不容易在美国纳斯达克交易所上市，却遭遇了首日破发的尴尬局面，我们该怎么看这件事呢？

首先，在当前全球经济面临下行压力的情况下，科技股上市首日即遭遇破发的情况并不罕见。这种现象背后的原因复杂多样，但主要可以归结为投资者对未来的不确定性增加以及市场情绪的变化。随着国际贸易摩擦加剧、全球经济增长放缓等因素的影响，投资者对于风险较高的资产变得更加谨慎，尤其是那些商业模式尚未完全成熟、盈利模式尚不清晰的初创科技企业。小马智行作为一家专注于自动驾驶技术开发的企业，在这样一个大环境下选择上市，本身就面临着较大的挑战。

其次，资本市场对科技股的态度一直是复杂的，一方面被其高成长性所吸引，另一方面又对其中存在的亏损压力心存疑虑。科技股往往代表着新的经济增长点，它们能够推动产业升级和社会进步。以Robotaxi为例，这一概念一旦实现商业化成功，将对传统的交通运输行业产生颠覆性的变革，带来巨大的经济和社会效益。然而，科技股在成长过程中往往需要大量的资金投入用于研发、市场推广等方面。

许多科技公司在早期阶段都是亏损运营的。在追求高增长的过程中，它们不断投入资源以扩大市场份额、提升技术水平，但这也意味着短期内难以实现盈利。对于投资者来说，这种亏损压力是一个不容忽视的因素。市场难以形成稳定的共识，因为不同的投资者有着不同的风险偏好和投资期限。一些长期投资者可能更看重科技股的未来潜力，愿意忍受短期的亏损；而另一些短期投资者或者风险厌恶型投资者则可能会对科技股敬而远之。

第三，尽管存在上述挑战，但从长远角度来看，Robotaxi被视为未来出行领域的重要发展方向之一。特斯拉CEO埃隆·马斯克多次公开表示看好这一领域，并将其视为特斯拉未来发展的重要组成部分。此外，包括谷歌Waymo在内的多家知名企业也在积极布局该行业。这意味着即使是在当前不利的经济形势下，仍有相当数量的资金愿意押注于这个充满潜力的新兴市场。小马智行作为国内较早涉足该领域的先行者之一，凭借其先进的技术和丰富的实践经验，在行业内已经建立了一定的竞争优势。因此，从战略角度来看，它仍然具有较强的吸引力和发展潜力。

第四，虽然小马智行上市首日的表现不尽如人意，但这并不意味着其发展前景黯淡无光。相反，考虑到Robotaxi是一个需要长时间积累才能见到成效的产业，短期股价波动不应成为评价公司价值的唯一标准。事实上，历史上许多成功的企业在其早期发展阶段都曾经历过类似的困难时期。关键在于，面对挑战时能否保持战略定力，持续加大技术研发力度，优化产品和服务体验，逐步扩大市场份额。只有这样，才能在未来竞争中占据有利位置。