$浪潮信息(SZ000977)$ $中科曙光(SH603019)$ $中国长城(SZ000066)$
很多投资者可能不理解，为什么浪潮的基本面明显优于曙光，却在市场表现上始终不敌曙光。实际上，核心原因在于市场对国际局势的不确定性，尤其是美国近期可能出台的半导体出口管制政策的谨慎预期。这些政策给浪潮的股价带来了巨大的阻力。
从目前的情况来看，下周如果新一轮制裁政策落地，可能会出现三种情况：
1. 制裁力度低于市场预期：浪潮有望启动补涨模式，涨幅可能会超越曙光。
2. 制裁力度符合市场预期：目前浪潮落后于曙光的股价水平已经充分反映了这一预期，随着靴子落地，浪潮和曙光或将进入同频增长的阶段。
3. 制裁力度超出预期：浪潮可能会面临更多压力，被曙光进一步拉开差距。
关于未来制裁的可能性
共和党再次执政，特朗普再次上台，新的制裁政策很可能会采取不同的策略。相比于拜登更多强调意识形态，杀敌一千自损八百的制裁，川普的策略更可能倾向于经济利益优先。共和党政策的核心在于“限制对手，同时保全自身利益”。详情可见图片华盛顿智库的最新文章，美国已经意识到这种封锁式的制裁不仅会导致我国信创自主可控的发展，对美国自身的芯片产业也有很大伤害。芯片法案，限制我国AI是民主党的政策和政绩，而伴随着ai开源阵营基本都投靠川普了，那下一步真正川普政府的策略将会是封锁性制裁么？我觉得非但不会，反而，下一步他们策略可能反而是要补贴倾销高端芯片。这一策略既能保护美国国内产业，又才能从根本上对我国芯片市场形成降维打击，类似于中国在新能源和光伏领域的国际竞争策略。同时，美股现在基本全靠AI作为持续增长的发动机，作为史上最在意美股的总统，特朗普只会想办法扩大芯片出口，而不会像他瞧不上的佩洛西那样给英伟达找不自在。
对中国市场的潜在影响
这种策略短期内可能对中国的芯片产业形成较大冲击，特别是对本土芯片设计公司。但与此同时，对于浪潮这样的整机厂商而言，或将迎来一波新的发展机遇。我们可以参考之前市场对英伟达GPU出口限制的反应：限制政策发布时，浪潮跌停而海光涨停；政策放宽后，浪潮涨停而海光暴跌。这种反应体现了市场对政策调整的高度敏感性。
调整策略
基于上述分析，我决定重新配置我的投资组合，短期还是以曙光为主，但长期看尤其需要加大对浪潮的配置权重。这不仅是对可能政策变化的提前防范，也是在押注未来浪潮在全球竞争格局中的潜在爆发力。
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