近期和多家光伏组件厂商交流，想听下行业现状究竟如何。
从参与人数来看，光伏行业终于开始“有面儿”，小范围交流从酒店房间搬到了中型会议室，数了下大概50个座位全部坐满，晚到的投资者只能站着。
和上半年时的寥寥无几无人问津，恍如隔世。
下面进入正题。
光伏行业的利好，相信大部分股民都有耳闻，比如光伏协会出面给出最低中标价，比如头部几家商量着适当限产，再比如有关部门给到严格电耗和水耗标准等等，总之是要想办法让行业扭亏为盈。
实际效果怎么样，拐点能在啥时候看到，分享些交流过程中的增量信息。
第一，光伏协会出手的背景和目标。
明明是这么有优势的产业链，明明是已经经历过几轮周期的成熟赛道，竟然还能落到全行业亏现金流的地步。
有位管理层分享说，降本是保证可持续盈利前提下，逐渐扩大产量寻求规模效应，但这轮是跌到盈利底线后继续往下探。换句话说，价格如果不涨，再怎么降本都没用。
同时，海外市场虎视眈眈，美国鼓励本地化建设产能，还对咱们企业加征关税，“走出去”压力越来越大。
在这种背景下，协会无论是出于责任感也好，还是接到重要任务也罢，出手了。前期开大会都是小事，最大转折点就是给到0.68元/W的最低成本价，相当于从定性到了定量的阶段。
在宣布后的大概1个月时间里，产业链上下游都挺认可，觉得协会这个测算是有依据的。
往后面看，自律性限产、提高标准等都会“虽迟但到”，协会态度很明确：出清是肯定要做的。
昨天还有传闻说，协会讨论了明年硅片600GW需求量，在考虑完一体化企业的量后，给了各家配额，12月硅片产量有可能进一步降低。
小作文真假可能要质疑，但动作都会一步步跟上，这点基本不用怀疑。
第二，新技术BC保持领先的持续性。
光伏技术很多，前两年还都是TOPCon的声音，今年BC就慢慢被提到更多，具体技术路径参数不用了解得太深，但技术门槛值得探讨。
假使其他厂商反应过来后，马上都能量产出来，那基本就是下一轮价格战，基本又是新一轮血雨腥风。
这次请教BC龙头企业的观点，管理层说自家研发用了大概2年多，壁垒主要是在工艺难度和精度要求，以及有些关键指标要不断调整，自家一代产品也不够成熟，到二代才逐步规模化。以及，新玩家降成本也需要时间。
听完就有一种感觉，其他友商想要转型过来好像也不算太难，大概最多2年就能跟上量产。
当产能扩张起来后，溢价率就会缩减（多了就不稀奇），除非成本能大幅下降，否则……还是不容易啊。
第三，美国关税和补贴的趋势情况。
聊光伏肯定要聊美国市场，看看真正和老美打交道的龙头们是怎样评论。
最近美国动作频频，美国商务部美东时间本周五初步裁定，从东南亚进口的太阳能产品在美国以低于生产成本的价格不公平地销售，并提出以高达271%的关税来抵消这种做法。目前问题在于从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的晶体硅光伏电池(以及用它们制造的组件)，这些国家目前提供了美国大部分的太阳能电池和组件供应。
回到正题，对外关税，25%基本感觉不到，60%确实会伤筋动骨。税收多少主要看依赖程度，当地有产能（比如电池片等）就敢加得多，当地没产能就加得少，否则就要美国消费者买单。
对内补贴，IRA（针对新能源补贴）不可能取消，补贴力度很大，吸引了很多欧洲企业去建厂，现在美国光储发电成本基本能和天然气差不多。
而且龙头们都比较同意，哪怕有关税和补贴的影响，美国地区的盈利能力还是很有吸引力，以及有两个原则值得记住：
一是，Biden是完全倾向新能源，老川则会在新老能源间找个平衡点；
二是，美国永远不会说中国企业都不允许进入美国市场，但会看你背后有没有商政关系，希望制造业回流美国，中国企业是最有可能帮助着实现目标的。
第四，行业拐点要等到什么时候？
龙头持续亏损、行业给予限价、新技术逐步替代老技术等，无论是投资界还是业界，都已经能达成共识：现在就是光伏行业的周期底部。
但核心问题是，什么时候能看到拐头向上？原先市场一致预期是2025年下半年，如今有没有提前一些呢？
好像并没有。
拐点核心是看价格有没有提升，今年底肯定没戏，只能看明年。一般而言，每年一季度是产业链各方调整方案的集中期，二季度则是新一轮需求释放，于是明确谈价大概要等到明年第二季度。
补充一点，明年全球新增光伏装机增速大概是10%，其中国内大概就是10%，欧美趋于平稳，新兴市场增速会快一点。说明光伏依然是有需求增速的赛道，当供给端被限制和出清后，应该是能赚得到钱的。
总结就是，行业底部很明确（能判断出底部其实也不容易），拐点还要再跟踪，至于资本市场会提前多久反应，就不是能把控的了。
回到开头所言，现在市场对光伏赛道的关注度非常高，说明确实有机构在等待时机，那就慢慢来不急。
研究国内制造业，光伏是非常典型的示范赛道，很多规律和特性都很可能出现在其他产业。就算在投资端会更谨慎一些（周期性强），但借由着这面“镜子”，也能够窥探更多其他行业的未来之路。
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