$金正大(SZ002470)$  哈哈哈！周末愉快！针对老万的股份拍卖，并不需要太高期待！墨菲来谈谈个人的看法：作为法拍的抵押品，法拍的第一目标当然是还清老万针对这个抵押品的债务；但为何放到当前时点来拍，还等额分拆开来拍？这里就可以更好的合理怀疑，拍卖背后存在的“协商性”和“过桥要求”的行为动机；股价来到当前的量价状态，拍出后完全可以顺利地在二级市场出货；即使溢价拍出，哪怕其中一笔溢价高出金正股价前高点，也会被市场解读为市场资金强烈看涨金正，形成以二级联动跳空突破；当然，这只是墨菲基于合理怀疑作出的其中一个行为推测；因为前面的多次拍卖，可以看见财报中并没有出现拍得者进入股东列表，这里就不能排除是直接过桥拍下并在二级市场出货这种“接散还魂”的操作；但当然，如果过去几笔拍卖的资金不是过桥来的，那参拍资金还是挺有实力的，分仓持有就必然是朝着一些金正未来的一些不对称性信息而作出的隐匿操作；

至于是以哪个动机为出发？结合当前的金正基本面、市场融资难度、竞拍股份的等额分拆拍卖、金正未来股价的预期、当前金正的量价状态；矛盾的行为状态就是行为动机的最好描述；

当前的金正的量价状态过桥拍得后倒给二级市场难吗？不难！那这点数量的票为何还要等额分拆来拍？难道是市场融资难？应该也不难，市场除了涌余在银行的资金，即使当前环境不好，但这种股权拍卖的桥，量价和预期状态都很好的桥，于信托和私募是个抢手好业务；而墨菲认为基于任何有人参拍的上市股权都大概率存在协商和围标的拍卖策略；那问题就来了，这个拍卖计划和以上两个矛盾的对照，这次的拍卖还是与前面几次的拍卖一样“过桥化债”操作吗？还是会有某些“长期投资者”来参拍？看好金正股价的预期收益？

当然，墨菲这种矛盾假设条件是基于过桥融资不难和前一帖所说的第一确定性做出的，本身带有认知上的偏差和偏见；也不排除市场融资确实困难，连这种很容易二级套现的好项目都没钱承接了，所以股权拍卖这样去分拆方便“融资过桥”也好，方便“更多投资者参与”也罢，并且拍卖后过户时间将放在一季报时间区间；虽然这也确实很可能只是“过桥化债”为主要目的，并不是为了触发当前行情向墨菲所说的“第一确定性行情”去发展；因为，上篇帖子说得很清楚，金正2024的年报反映更多的是优化了资产负债结构；而在建资产的增加和转化说明金正正在为新的业务资产在投入；短期的存货增加量、销售收入并没有大幅增加，也说明了当前业务增长和预期销售都是稳定但缓慢的；经营现金流的较大幅度减少和应收账规模也反映出金正的资金依然比较紧张；所以，3659行情虽然已经启动，利润转正和资产负债结构调整后获得进入机构票池的资格，但行情的主升应该还是在等待磷矿及其化工业务的正式投产，毕竟无法产生正现金流的资产是难以获得来自市场的定价，即便有矿也等于无矿；所以老铁们，此刻需要耐心！磷矿投产前不要对行情报太高的预期；

以上内通仅墨菲个人观点，不构成投资建议和意见；卖卖随意、盈亏自负；理性交流，喷子拉黑