St合泰这次重整财投遴选和财投重整协议都已经签订了，离重整成功的目标更进一步。
所以，以下基于重整成功为论述分析基础。
一:首先还是要提及令人懵逼的产投预重整协议
1:预重整协议里有描述:
按这个比例下来，最终转增股本:43.5亿股，约为10转14。
再看合力泰最近一个财报公积金
每股1.43，公积金总额=1.4304*31.16=44.571264
公积金转增股本有规定不能全额转股，需要留存25%+，
所以本次合力泰公积金转股股本=44.57*0.75=33.4275 最多转增33.4亿股。
中金公司报告标题:公积金转增股本。
上周电话问过董秘，不会有控股股东捐赠注资，扩充股本。所以，个人观点:33.4亿股本为本次转增股本上限。
债转股股本总额=33.4-10-7.8=15.6
即债转股最多15.6亿股，考虑到福建国资为合力泰最大债权人，其持股原始成本在6块，若考虑4年时间成本，福建国资持股成本价按7块算很合理。
15.6*7=109.2 即:债务转股总额约110亿。
24年Q3，负债总额137亿，Q4只考虑债务利息保守3亿，负债总额按140亿算。债转股110亿，重整后，负债表债务规模:30亿。
目前净资产=-2.48*31.16=-77.2768
重整成功净资产总额=110+10+9-77=52亿
重整成功每股净资产=52/75=0.6933333333元
回到这个截图:
产投的转增股本数有个解释条款，最后以中登公司为准，财投没有。
二:合力泰这次预重整协议涉及信批违规，这公司办事有点不靠谱，一个14号签订的预重整协议在24号和25号发了两次。按道理应该在签订协议的当周发布的。迟发，还发了两次。不是很靠谱，但是这是小问题，不影响重整最中结果。
结论来了:本次转增股本平均价=(10+9+110)/33.4=3.862275449 约:3.86元。
按目前股价，债转股偿债率=2.19/7=0.3128571429 ，约为30%。和多数重整股偿债率类似。
$*ST合泰(SZ002217)$ $*ST景峰(SZ000908)$ $*ST花王(SH603007)$
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