中免(下篇）

$中国中免(SH601888)$  因为是多头策略，所以其实上篇已经讲过空头因素可预见的都已经出现了。我基本判断这是一个中免的大底，但是上涨趋势何时开启，只能等待时间和利好因素释放。中免其实利好因素或者看点比较多，但不要一股脑看多。一，海南封关，这意味着人口流动性会增强，这对于中免65%海南份额是很大利好，当然你也可能会觉得现在环境不好还是没人买东西，但你这么看吧，以前是去海南旅游多，如果现在海南旅游贸易投资成为国际资本和国内资本热点自然高净值人群会更多，那么消费场景自然受益。其实海南关键再造一个是人民币离岸中心战略直至人民币国际化(顺带说说）。人民币长期升值趋势不变，对于进口商中免来看是长期利好的。你自然也觉得海南封关免税竞争大了，但你看看你家附近景区是不是依然是规模大的老字号依然人流最旺就清楚了，游客本来就没有粘度只认购物体验，品牌知名度和价格优惠，所以议价权和品牌还有市场份额决定了竞争力。二，市内免税和线上，这是中免市场增量。其实你不用去到机场和旅游景区买，方便了出境和入境购买，实际还有条暗线渠道，方便了*带够*，这里不多说。而市内免税牌照，谁更有资格获得？王府井，珠海免，深圳免，还是中免，只能说一句看实力之余还要看股东背景。三，免签国家扩大，其实上海机场和北京机场，白云机场入境都是增长了，中免这机场也是同比增长。它最大减少是海南那块，但我看到现在是利空因素已经释放出来了，更多反而是利好因素在积累，所以中免从安全边际角度投资是比较稳健。