鹏博士的5个“围绕”，粗线条解读鹏博士

$*ST鹏博(SH600804)$  

围绕1:16亿担保

周末一看不得了，16亿的话题重新成为热门。话说24年6月7号，在董事的督促下，在面值退市的恐慌下，出来16亿担保解决公告，突然把博士从死亡线拉起来，连拉近9个板。在消息趋于平静之下，能有个不管多大利好的刺激下，成为热门也未尝不合情理。毕竟翘板套牢盘也有一定的跌幅。同时，前期没有建仓的家人，也渴望能有个机会建仓，唱多唱空自然顺理成章。唱多显然已经淹没唱空。旧事重提，能有多少新鲜感，各持己见，各自做加减。

围绕2:新立案

这个立案来至于停牌核查期间，同时还有警示函，这个立案来的比较微妙。怎么理解，管理层对博士目前状况的看法。从公司和政策角度看，证监会以挽救企业，振兴企业为己任，同时，也要严肃企业合规发展。证监会最不能容忍的就是，大股东侵占公司和股东的利益，一个是资金占用，一个是违规担保，以前这是资本家拿手好戏，总是有办法打擦边球。严管之下，难有漏网之鱼。博士要想避免退市就是解决，资金问题。16亿违规担保处理好，3千多万资金占用必须还，1.88亿的去向，必须要清晰。个人观点新立案应该与16亿违规担保，新设立的公司，导致1.88亿去向不明。证监会对与资金问题，绝不会手软。博士会不会成为，不解决有关钱的问题，就不会放手的典型案例。新立案雷有多大，无法预计，如果是16亿的另有协议，这个协议如果与博士有关；如果这个立案与新设立公司导致1.88亿去向不明。如果这个资金进入老杨的实控公司完成新的资金占用，这个雷那就爆大了。

围绕3:摘帽

摘帽有几个关要闯，一个资金占用问题，超过1000万，不符合摘帽条件。二个是今年的8月16的处罚决定书。从处罚决定书落地起，满一年才可以申请摘帽，有人说，年报过后摘帽，哪当然不可能。三个非标问题。造成非标指标太多，一不小心就是碰上，24年年报必须出具标准无保留的审计报告，就目前博士问题看，真的实在太难了。最简单例子，问题最小的例子。信披违规就属于属于内控问题。也是非标的一个次要指标，但有可能致命的，当然致命的不仅在于此。四个净资产为负。鹏博债展期是好事，但是为什么展期到年报过后，就是规避退市风险。但明知道，但也没有办法。其次，在鹏博是高层地震情况下，业务原来是谁手里的。原来都是技术高管，确保技术实力说话。现在情形下，搞金融的玩资本的资深，阅历，学历，年龄都资深。这样的博士技术还会不会打折扣，原来的合作单位是否会满意。四季度开始，业绩是否能够稳定。我们拭目以待。1月15号前，一定会有个业绩预告。是牛是马拉出来溜溜就知道了。其他各个诉讼带来的亏损不得不考虑。现在的净资产摇摇欲坠，来不得半点马虎。附:22年年报净资产为0.64，23年为0.63元，24年3季报，0.34元。按这个趋势，25年年报必定退市，为此，申请重整是最后一根救命稻草。博士能否抓住，某会会不会放水。你们猜吧。

围绕4:重整

博士重整是唯一一条活路。但这条路也很艰辛，生死存亡在此一举。

重整困难1:资金占用，违规担保，立案是否涉及违规担保。某会当然知道他们重点查啥，新设立公司信披违规是立案要点，当然不可能。一定与资金有关。个人估计，如果是与资金有关，重整大概率会在立案有定论后，才会把重整提上日程。而按照重整规则，自查报告不是硬性规定，但也成为现阶段的必须程序。资金占用不解决，违规担保不解决，重整会被无限制搁浅，正因为此，有公司申请重整后，自己又撤销申请。博士要重整，大概率要说明16亿违规担保背后是否有损害公司利益的其他协议。3千万资金，老杨是没有，还是在下棋。虽然老杨资产机会全部被冻结或被轮候冻结，但他的朋友圈，亲友团应该还在，解决3千万应该也不是太难的事。葫芦里卖的什么药，不得而知。

围绕5:拍卖

拍卖可以理解为利好，也可以理解为利空。利好可能有大资金进来。个人判断如果有人来竞拍，那也是为了赚钱，不是为了控股，控股靠这点资金还远远不够。我们假设重整成功，拍卖所得股份会被大幅稀释，公司增发股份还各位债权人。现在博士有16.4亿的流动负债，负债累累，增发股份不是一点点。稀释过后的股价，比现在的竞拍价还要低得多，竞拍到就是被稀释。就看你怎么去想了。其次，大股东拍卖，一旦成功，手里没有什么股份，大股东就拿不到公司重整福利，他还瞎参和啥！所以还钱要还，一千多万还了，表示我在积极筹集资金，一面避免司法处罚，因为我老杨还是积极还钱的，在情理上应该网开一面。同时，也要清楚，如果拍卖不成功，家人们又会是两行眼泪排成行。

总结:博士是明星企业，但又是个问题企业，如果再让老杨玩两年，公司不知道会成啥？16亿，1.88亿，4千8百万，……那时真的是病入膏肓了。

最好的结果，24年年报惊险过关。最坏的可能是，没有等到重整已经退市。因为触及的指标实在太多，这可能成为资金不能持续做多的因素。博士现在处于带帽期，年报必须是标准无保留审计结论。否则，大家都懂。如果拿到这个非标准无保留意见，看公司造化。

今天作业完成了，25年将来市场实盘。现在努力学习，天天向上。来年我们一起作战。