一、 周行情回顾
$香港银行LOF(SH501025)$：本周港股通银行指数涨幅 -0.46%。
本周市场先抑后扬，整体而言，今年1-10月工业企业盈利增速从今年前9个月的-3.5%继续回落至-4.3%，但单月降幅较9月的-27%明显收窄至-10%，量价拆分来看，利润率（季调后）较9月的4.7%回升至5.3%，而工业企业收入增速从9月的0%边际回升至0.2%，显示需求仍偏弱，且10月PPI同比从-2.8%略走阔至-2.9%，对工业企业盈利回升形成制约。从结构上看，中下游行业盈利增速有所修复、或部分受到出口增速回升的拉动，而上游行业利润降幅继续走阔。市场周中由缩量回调转为放量上涨，资金参与热情有所回升。周二市场成交缩量至1.3万亿水平，创924行情启动以来的最低位。彼时资金面临方向选择的难题，一方面避险情绪可能继续发酵，导致缩量回调的趋势延续；但同时，震荡行情中，市场也可能开始交易反弹预期，成交热度回升。周三行情放量上涨，指向资金开始倾向于博弈量价均触及低位后的反弹机会，同时也反映出，堆积于密集区的筹码韧性仍然较强。进一步来看，增量政策预期或仍然是反弹的主要推动，体现在科技&消费显著走强，与11月8日财政部新闻发布会召开前的强势板块基本相同。往后看，，政策预期或将再度升温，科技&消费板块可能仍然存在反弹空间。
银行股作为哑铃型策略中重要的一部分，高股息、高分红特征满足当下的风险偏好，值得长期配置。
地方政府债务风险化解规模力度超预期，银行参与债务置换短期息差略受拖累，长期受益于不良资产出清和地方经济基本面改善。发行特别国债补充国有大行资本工作加快推进，及时增强大行信贷投放和风险抵御能力，助力一揽子增量政策落地见效。我们继续看好银行板块配置价值。
二、 热点催化
1、行业资讯
央行等七部门：推动互联网保险规范发展，增强线上承保理赔能力
中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。其中提出，建设数字金融服务生态。鼓励金融机构合理布局数字生态场景体系，构建数字生态运营体系。坚持人民至上，以服务大众为价值目标，构建零售数字金融生态，在做好金融消费者适当性管理的基础上，有效提高金融产品服务的可获得性和普惠性。支持金融机构参与数字政府建设，助力提升政府管理服务水平。推动区域性股权市场数字化转型，加快数据资源整合运用。推动互联网保险规范发展，增强线上承保理赔能力。
点评： 央行等七部门联合推动数字金融高质量发展，着重提出互联网保险规范发展，此举将有利于提升保险行业的线上服务能力。预计保险企业将加大科技投入，优化用户体验，增强竞争力。同时，金融科技板块有望受益，创新服务模式将成为行业新趋势。整体来看，此举有助于提高金融行业服务效率，促进市场健康发展。
三、 投资观点
长期处于破净状态的上市银行正迎来资本的青睐。日前，民生银行被“新希望系”举牌。今年以来，包括南京银行、光大银行、北京银行、苏州银行、兰州银行等20多家银行获得股东或高管增持。
点评： 超过20家银行获得股东增持，这一动向表明市场对银行业未来发展持乐观态度。股东增持行为可能增强投资者信心，对银行股的估值修复起到积极作用。银行业板块的稳定性有望提升，企业治理和市场表现或将受到更多关注。整体而言，这一趋势可能预示着银行股的估值体系正在逐步调整，市场对金融板块的关注度或将增加。
银行股处于利空已出尽、估值仍低位、股息收益率高且稳定的较为舒适配置阶段。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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