事件：根据媒体报告，昆仑万维在近期宣布，将大力投资海外本土短剧。
观点重申：
1）海外短剧市场正处于快速增长阶段。我们跟踪的海外各短剧平台的收入、下载量、MAU等指标，在2024年均呈现逐月环比增长的趋势。海外短剧市场有望复制国内成长趋势，公司加大海外短剧投入，将有望获得行业发展红利。
2）公司即将推出AI短剧平台。公司旗下AI短剧平台SkyReels将于12月10日正式在美国上线，标志着昆仑万维在全球AI娱乐市场的进一步扩张，同时也将为北美观众带来全新的智能短剧体验。SkyReels不仅集成了昆仑万维自研的剧本大模型SkyScript、分镜大模型StoryboardGen、3D 生成大模型Sky3DGen，还集成了业界首个将AI 3D引擎与视频大模型深度融合的创新平台WorldEngine。这些技术融合应用使得SkyReels在剧本质量、分镜质量、人物表演等各维度质量评估上均领先于行业标准。
3）聚焦AGI及AIGC，后续产品及商业化均有望持续取得进展。《Club Koala》在游戏中加入AI 生成系统，极大地增强了游戏的可玩性和多样性，《Project G7》的沙盒模式和强大的 AI 支持，为玩家提供了一个自由度高的游戏环境，AI音乐工具Melodio、Mureka在音乐生成领域居全球领先位置。模型层面，近期公司推出了多项底座模型领域创新，后续有望持续迭代，推动天工模型更迭。
维持公司“买入”评级，公司持续保持高强度AI领域投入，AI娱乐应用陆续落地，商业化也显示出较大的潜力。我们仍然看好AI模型及应用潜力，公司将有望长期受益于产业进展及前瞻投入，维持公司“买入”评级。
风险提示：产业进展不及预期。
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