行情复盘
这一周市场情绪开始回暖，我们的投顾组合也是有不错的涨幅，但行情波动确实让人摸不着头脑，很多朋友都在问，这到底是怎么一回事？
主要的原因，还是流动性方面收紧
大家都在猜，究竟是谁还在卖呢？
有人说是公募基金，但我不这么认为
虽然公募基金确实有一些调仓的动作，但要说大幅度减仓，那是不可能的。毕竟，大多数公募基金都有严格的仓位限制。根据机构的跟踪数据，公募基金的持股仓位最近并没有太大变化。而且，今年三季度，公募基金的规模还创下了历史新高，突破了31万亿大关。这主要得益于三季度末权益市场的回暖，尽管公募基金的总体份额有所减少，但这主要是固收类基金份额赎回的影响
是外资在卖出吗？我觉得也不是
虽然北向资金的流入流出数据现在不公开了，但我们可以通过观察北向资金曾经重仓的股票来推断。这段时间，这些股票并没有出现大跌，或者闪崩的情况，这说明外资并不是最近卖A股的主要力量
我个人的看法是，最近的大跌可能与融资盘消失有关
市场里有很多资金是通过杠杆借钱进来的，这些资金有一条警戒线。一旦股价快要跌到这条线，券商就会要求追加保证金。如果没有现金补充，那么券商就会强制卖出仓位，一旦行情持续走低，很多人都会被迫砍仓
以近一年沪深300收盘价与融资买入额占成交额比例去看，代表融资买入的蓝色线在10月8号就已经开始快速下降，快要跌回这一轮行情的启动点了
这种流动性崩盘是没有逻辑可言的，它不取决于估值，也不取决于逻辑，而是取决于市场的信心
未来展望
行情起起落落，不少朋友都在后台问，如何应对？
在《投资中最重要的事》这本书中，投资大师霍华德马克思提出了一个有趣的比喻：市场就像一个来回摆动的钟摆
他认为，虽然钟摆的中点代表了市场的平均或合理的估值，但实际上，钟摆很少停留在这个位置。相反，钟摆总是在朝着或者背离中点的两个端点摆动，分别代表了市场的过度乐观和过度悲观
当钟摆摆向过度乐观的端点时，投资者变得贪婪和自信，对未来的预期过高，对风险的忽视过度，导致市场的过高估值，形成泡沫；而当钟摆摆向过度悲观的端点时，投资者变得恐惧和悲观，对未来的预期过低，对风险的厌恶过度，导致市场的过低估值，形成恐慌
只不过我们很难预料，具体在哪个时刻才会发生回摆，但钟摆总会有一个极限，超过这个极限，它就会受到自身的动力和重力的影响，开始向另一个方向回摆
可见，市场的极端情绪总会发生逆转，过高的估值总会下跌，过低的估值总会上涨。资本市场最永恒的规律就是均值回归、物极必反，每一次希望总是在绝望中诞生
从“钟摆理论”的角度看回投资上，在当下货币继续宽松，政策应出尽出的时候，我们更应该把眼光放长远一些，坚持持有优质公司，才是正确的选择
本周定投计划
定投方案：
本周由于组合调仓，暂停定投，下周恢复正常！
注意：最近我们投顾组合开通一个新功能：组合自动跟车，大家也可以按照下图流程在雪球基金APP签署自动跟车，定投后续就不用自己操作了
佐罗定投账户：
本周估值温度表
以后每周我都会更新如下的估值温度表：
我们比较看好的大类资产是A股、港股和美债。其他资产也可以根据评级适当持有。
投顾组合介绍
目前我们的基金投顾组合已经有五个，分别是银河战舰，宇宙奇兵，星际穿越，稳如泰山和固若金汤
在天天基金APP首页的“搜索框”中，输入对应的投顾组合名字，可快速找到。比如要买银河战舰的话，直接在搜索框中搜索银河战舰，出来带有“ 投顾 ”标识的就是哈
温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。
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