随着美联储大量使用逆回购工具（RRP），QE和QT开始与抵押品市场形成密切联系，并影响美债期限利差。2021年开启的RRP大幅增加推动了期限利差下行和转负。而2023年之后RRP缩量则推动了期限利差倒挂收窄和非银部门的信用扩张。预计至晚明年QT政策将迎来拐点，与降息政策的组合将使得美债期限利差扩大，而美债利率的长期中枢恐难下行。A股有望在估值抬升与盈利消化之间反复切换。由于财政与货币政策的双宽松，市场整体有望呈现震荡、略有抬升的格局。若盈利改善显著，那必将迎来戴维斯双击的大牛市。
主力净流入行业板块前五：新能源汽车，汽车整车，新能源整车，汽车零部件，高铁轨交； 主力净流入概念板块前五：海南自由贸易港，自由贸易港，海南概念，自贸区，华为汽车； 主力净流入个股前十：$赛力斯(SH601127)$、高新兴、川发龙蟒、天风证券、上工申贝、沃尔核材、岩山科技、海航控股、中公教育、上海电气
8月中旬以来，生猪价格开启下滑通道，即使11月传统需求旺季来临，也未能改变这一态势，当前已经逼近8元/斤，期间累计跌幅更是超22%。由于气温下降缓慢，腌腊猪肉需求并未开始大范围启动，市场终端需求缺乏有效支撑，叠加供应较为充足，因此近期生猪价格承压下跌。未来随着气温逐渐下降，达到适宜腌腊水平之后，生猪市场终端需求有望明显改善。不过，考虑到养猪端出栏压力依然较大，年内生猪价格或难有显著的上涨表现。
参考今年乘数，预计财政补贴总额每增加1000亿元，或将拉动社零总额增速0.5个百分点。随着消费潜力的释放，当前销售增速较高的品类可能增长逐步放缓，而那些新纳入以旧换新补贴的品类销售则可能迎来改善。不过看远一点，耐用品补贴可能在一定程度上透支未来一段时间的需求，提振内需还需其他政策加码，比如教育、医疗、社保等。本轮以旧换新政策的财政乘数约为2.6，提振效果较为明显，明年以旧换新政策或将继续加力，扩大品种和规模，这对于大消费行业无疑是利好。
锂电板块经过近3年的下行周期，当前时点底部已逐步清晰。展望2025年，随着产业链价格逐步企稳、供需关系改善，各环节有望迎来基本面向上拐点。与此同时，以固态电池为代表的锂电新一轮技术大周期启动，有望加速驱动产业链升级。储能企业双登集团今年的钠电池已实现量产并交付。由于市场需求良好，公司可能还会扩大产能。钠电池的主要优势不仅包括低温性能好，还包括高温稳定性异常出色，这弥补了现在三元锂电池和磷酸铁锂电池高温稳定性差的短板。
华为副董事长、轮值董事长徐直军出席大会并发表演讲时表示，目前用户量大、影响面广的5000个应用已经完成鸿蒙化，生态已经基本可用，但需要继续完善功能。同时，华为Mate品牌盛典将于11月26日正式举行，Mate70等产品有望发布。10万个应用是鸿蒙生态满足消费者需求的成熟标志，这是鸿蒙生态未来半年到一年的关键目标。当前算力建设成为国内新的重要内需，国内算力建设或是最确定主线之一，昇腾有望成为国产算力的“主力军”。
上证指数在3300点之上开启反弹走势，成交量并未大幅度放大，说明市场仍然还是观望为主，不过这2天赚钱效应确实比较明显。预期管理+外围国际市场影响是关键，市场将震荡向上。上市公司有望开启新一轮并购重组潮，助力产业整合和提质增效，同时将加大对“资本工具箱”的运用力度，做好市值管理。机构积极运用互换便利工具，上市公司不断响应股票回购增持再贷款政策，为A股市场引入增量资金。
$创业板指(SZ399006)$从跌破所有均线，已经回到了仅剩下20日线的压制，这个位置一旦突破将会重回2300点，那么市场又会燥热起来。国际环境方面，全球步入降息周期，但主要经济体的政策和基本面或延续分化。国内方面，在政策持续发力、财政化债等因素带动下，也逐步迎来改善，2025年两会赤字率将有望上调，财政支出力度或迎来明显回升，而货币政策保持灵活，仍有进一步降准降息空间，2025年国内经济有望巩固其增长动能，延续温和复苏趋势。
#离岸人民币走弱，对A股影响几何？##社区牛人计划##A股12月怎么走？投资主线有哪些？#$芯片ETF(SZ159995)$
本文作者可以追加内容哦 !
