11月29日，上证50指数调入了赛力斯与寒武纪。
引发了热议，有人觉得这暴露出这类指数最大的一个缺陷。
熟悉上市公司的朋友都知道，赛力斯是汽车制造业，前生是濒临破产的东风小康，与华为合作后开发出问界品牌，一举扭转了之前颓废的命运，一飞冲天。
它的股价也是节节攀升，去年涨幅90.55%，今年涨幅已达59.57%。
2023年及以前，赛力斯净利润为负，PE直接爆表，2024年才扭亏为盈，PE开下下降，但还是在90倍以上。
寒武纪聚焦于人工智能芯片产品的研发与技术创新，AI+芯片，属于当今热门当中的热门。去年涨幅147.36%，今年涨幅315.68%。
寒武纪的利润自上市以来，一直为负，PE也为负值，当前值为-240多倍。
上证50指数里面的公司都是巨无霸，十大权重主要是茅台、金融等，属于传统行业，鲜有高科技含量较高的制造业。
如下图所示：
从好的方面讲，这两只股票被纳入上证50指数彰显了国家大力发展高端制造业的决心，起到很好的带头示范作用。对整个产业而言，是非常有利的。
但上证50的编制规则是以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本。
简单来说，上证50指数选取的是上海证券市场市值前50名上市公司。
有些公司本身市值很大，但估值较低，例如银行和保险，是上证50成分股的常客。
有些公司本身市值不大，但经过市场炒作，市值变大，也会随之纳入上证50指数里。
这样一来，跟踪上证50指数的指数基金就不得不卖掉调出指数的公司股票，买入新调入指数的公司股票，例如本次调入的赛力斯和寒武纪。
这不得不让明眼人问一句：这不是在追高么？
指数调整了，跟踪这一指数的基金会随之调仓，会大量买入赛力斯和寒武纪。
例如规模最大的上证50ETF（510050），资产净值达到1500多亿，后面不得不追高买入这两只股票（同样也逢低卖出了被调出的股票）。
那如果上证50指数基金买入这两只股票后，股价开始下跌，一直下跌，市值后面跌出了50名，是不是又要在下次指数样本调整时卖出。
按照指数编制规则，这是必然的。
所以，有人觉得这就是宽基的弊端。
但我觉得这话太绝对，这可能是传统宽基（上证50、沪深300、中证500等）的问题所在，但新一代的宽基指数——“A系列”更科学。
有人就会说，不对呀，这次调整中证A500纳入了赛力斯，中证A100、中证A500纳入了寒武纪，也没好到哪里去？
确实，他们也纳入了赛力斯、寒武纪，但并不是简单的看市值，
我们以中证A500指数为例，在编制过程中，中证A500并非单纯追求市值规模之大，而是兼顾了细分领域中的“专精特新”，纳入了更多不同细分赛道上的成长型创新企业以及具有技术突破潜力的高新科技企业。一是引入ESG筛选：通过ESG（环境、社会和公司治理）评级来提高外资认可度，降低重大负面风险事件的概率。二是加入细分行业考量：优选细分行业的龙头公司，特别是信息技术、生物医药等新兴行业的龙头，提升指数的长期增长潜力。三是引入行业均衡标准：避免“巨无霸”公司集中入选，确保样本在行业分布上更加均衡，增加新兴行业的权重。
我最近就在关注$中证A500指数ETF(SZ159357)$这只产品，紧密跟踪中证A500指数，相较于沪深300，除了选大市值个股外，中证A500指数降低单一行业集中度，更强调全面覆盖和均衡，含“新”浓度更高。
另外，最近市场利率定价自律机制公众号发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银同业定期存款提前支取的定价行为。
定价规范对现金类产品影响甚大。现金管理类理财及货币基金监管规定基本一致，投资流动性受限资产不能超过产品资产净值的10%。本次规范后，非银同业定期存款皆为流动性受限资产，现金类产品投资比例不能超10%，且非银同业活期存款利率预计将全面下降至1.5%及以下，带动货币市场资产收益率显著下行。货币基金费前收益率降幅或达30BP，降费压力上升。
所以也在关注$国开ETF(SZ159650)$，他可以说是货币plus，准备入手买一点做货币替代。
$赛力斯(SH601127)$
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