先来看上一周市场主要宽基指数的表现，上证指数上涨1.81%，创业板指上涨2.23%，沪深300上涨1.32%，中证500上涨1.77%，中证A50上涨0.61%，科创50上涨3.92%。从中信风格指数来看，消费、成长表现相对较好，稳定、周期表现较差。申万一级行业表现分化，纺织服饰、商贸零售、轻工制造涨幅居前，有色金属、公用事业、煤炭跌幅居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
从整个11月的表现来看，沪深300指数月上涨0.66%，上证指数 月上涨1.42%，创业板月上涨2.75%，科创50月上涨3.91%，公募偏股基金中位数月度涨幅在0附近。申万一级行业中商贸零售、纺服、传媒、轻工和计算机等涨幅居前，军工 、建材、家电、公用事业、通信等表现较弱。
上周市场整体震荡上行，但依旧表现有所分化。对于后续市场来说，仍然要聚焦后续政策力度及基本面的复苏情况。
按照当前基本面来看，政策发力逐渐带动成效显现。PMI连续两个月回到荣枯线上方，具体来看，11月制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个百分点，实现三连升。其中供需指标均有改善，生产指数和新订单指数分别环比上行0.4、0.8个百分点至52.4%、50.8%，新出口订单指数止跌回升，环比上行0.8个百分点至48.1%。11月非制造业商务活动指数为50.0%，环比下降0.2个百分点，主要受建筑业景气度季节性回落拖累。此外1-10月工业企业利润总额同比增速续降至-4.3%，但从单月增速看，10月盈利同比增速回升至-10%，降幅较前两个月明显收敛。10月工业企业产成品库存名义增速回落至3.9%，实际库存增速回落至7.0%，较上月均回落，反映产成品库存整体去化。另外11月地产销售同环比回升，体现了基本面的逐步修复。
从资金面来说，两融成交显示市场情绪11月中下旬持续降温，融资买盘明显回落。市场上A500指数基金发行带动偏股基金 11发行金额明显回升。
当前市场处于政策和业绩真空期，但进入12月，中央政治局会议和中央经济工作会议渐行渐近，重要会议对来年经济政策的定调有望为市场政策预期提供更为明晰的指引，市场情绪有望在中央经济工作会议提振下有望反弹，但市场的持续性仍需要观察政策力度。从当前来看，在政策预期层面，消费或成为提振经济的重点方向。
结合当前估值，政策方向，当前我们重点关注如下行业和主题：
顺周期板块：航空、汽车、家电、轻工、建材、消费电子、设备等；
主题：稀土、AI应用、机器人、低空经济。
风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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