股债双牛

早上我看到上周五的两融余额，就感觉又开始炒下个月的会议了。

周五两融余额已经逼近11月中旬的高点，按照今天行情，估计已经达到11月13日的1.85亿了。

对当前的政策预期，市场其实也会有基本的理解节奏：

如果如果官方目标赤字率维持3%不变，那么指数存在调整风险，这时候市场会选择一些避险资产。

如果官方目标赤字率小幅提升，在 3.5%左右，基本上也是符合预期，市场的成交可能也比较活跃，热点涌现。

如果官方目标赤字率进一步提升，超过4%，最受益的可能反而是最近调整得比较多的顺周期资产，港股就是典型的代表。

但按照流程，12月中旬的中央经济工作会议并不会公布赤字率，只是把政治局会议里针对经济的内容给展开阐述，比如政治局会议提到保就业，那中央经济工作会议会写从哪几方面保就业，具体的数字则需要等到明年两会再公布。

所以这段时间市场还是靠流动性在托底，不断炒政策预期，其中流动性充沛是根本。

很多小伙伴既认可流动性，但是对炒小炒概念又下不去手，尤其是开始炒“蛇年”概念的，我今天也学习了几个，比如葫芦娃涨停是因为葫芦娃七兄弟战蛇妖，宝塔实业是因为天王盖地虎，宝塔镇蛇妖……

A股里既受益于流动性充沛，也能讲讲业绩的行业，就是科技类的ETF，看好从现在到两会行情的小伙伴，可以考虑芯片ETF（159995）和消费电子ETF（159732）这种。

科技成长类的ETF，上涨的主要推动力有三类，第一是整体流动性水涨船高，第二是事件刺激，比如华为、苹果和英伟达等的动作，第三就是行业下一个周期总产值高于上一个周期，比如全球半导体销售额每个周期都是新高。

另外今天不得不说国债。

10年期国债收益率已经跌破了2.0%，创2002年4月以来新低后，债券交易员圈子流行一句名言：我的职业生涯只剩下了200BP。

PS：债券收益大部分靠资本利得，也就是收益率的下行，2%降到0%就是200BP。那A股常年3000点的话，股民的职业生涯还剩多少来着，我看看啊，-363点？

债券收益率下行最主要的原因还是化解债务需要保持货币宽松，所以最近央行的一系列举措，都在推动资金利率下行，比如降低银行同业负债利率、11月份通过买卖国债加大资金投放等。

当然基本面的趋势其实在比较长的一段时间内都可以讲的，交易端主要因素就是年末债券配置机构的抢跑，都知道明年还要降息降准，那早买早受益，晚买不知道出什么幺蛾子。

所以投资从来都不是简单的基本面分析，大部分时候基本面都是静态的，市场在某段时间选择震荡，或者走出趋势，更多需要交易层面的因素来达成共振。

我跟女神再般配，也需要一脚球，踢爆她200斤重闺蜜的开水壶，才能搭上话。

后续来看，资金面宽松概率很大，这是股债双牛的基础，唯一的掣肘会来自于汇率，需要重点跟踪央行的行为和表态。

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