文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
今天分析下希望转债：
希望转债目前价格是108元左右，到期赎回价是106元。转债剩余9.49亿元，持有到期税后收益是-1.84%。到期时间是2026年1月3日，就是剩余1.08年。
希望转债的规模9.49亿元，剩余规模不大。剩余年限1.08年，到期时间比较短。现在的价格持有到收益是负的。
看下希望转债的正股：新希望
新希望（000876）是一家位于四川省的民营企业，属于农产品加工行业。公司成立于1998年3月4日，3月11日上市。
公司的主要业务包括饲料、生猪养殖与屠宰、白羽肉禽和食品深加工板块。
其中饲料业务作为公司40余年来的核心主业，在国内饲料行业多年保持规模第一。
规模优势为公司带来了强大的议价能力和资源整合能力，整合产业链上下游资源的全方位客户服务能力。
公司在 2023 年底做了重大战略调整，对原有的白羽肉禽和食品深加工板块引入外部战略投资者并转让了控股权，今后公司将聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业。
一般猪周期的时间是3-5年，2022 年下半年短期超预期上涨的生猪价格。客观上延缓了产能去化的节奏，同时加剧了生猪价格长期低迷。
最后分析下公司的财务情况：
从2021年进入猪周期下行周期以后，公司业绩就开始变差；截止到目前看公司的业绩还没有明显好转的迹象。
2019年和2020年公司的毛利率分别是12.07%、10.61%，21年公司的毛利率直线下降到1.6%。
21年1.6%的毛利率公司不可能有利润，当年就亏损95.91亿元。股价从2020年的42元，下降到10元左右。
23年营业收入是1417.03亿元，同比增长0.14%。
营业收入虽然变化不大，但是公司的归母净利润是3亿元；同比增长151.15%。
23年利润的增长主要原因是：
1、 投资收益66.72亿元，同比增长311.19%。
2、 资产处置收益1亿元，同比增长926.91%。
这说明利润增长并不是因为猪周期变好带来的，行业市场没有明显复苏迹象。
个人想法：
希望转债到期时间比较短，规模不算大。在持有收益是正数的情况下性价比高，猪周期行业的投资难度比消费行业高。要做好三年不开张，开张吃三年的准备。
文丨财报笔记 （个人笔记、不构成任何投资建议，投资有风险、入市需谨慎。）
#投资随笔#$新希望(SZ000876)$$希望转债(SZ127015)$
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