美国对于中国半导体限制升级，虽然短期影响有限，但是芯片全产业国产化进程势必又加速了。$芯片ETF基金(SZ159599)$
2024年12月2日北京时间晚间，美国工业和安全局发布了《出/口/管/理/条/例(EAR)》的修订说明，修订半导体相关的出口规则,140个中国实体被列入清单(完整名单见文末)。以下是要点梗概：
1、140家公司进入出口限制名单，总数少于此前媒体报道的200家。主要为国产半导体制造、设备厂商，也涉及EDA、投资公司。本次新增实体清单的公司包括半导体设备厂商北方华创、拓荆科技、盛美上海、至纯科技、中科飞测、新凯来、凯世通、华峰测控、烁科中科信、华海清科、芯源微、北京屹唐、东方晶源、上海睿励等半导体设备厂商及部分子公司；半导体制造商青岛芯恩、昇维旭、鹏新旭、武汉xin芯等；EDA厂商华大九天及其子公司；半导体材料厂商南大光电及其子公司、上海新昇（沪硅产业旗下）、珠海基石、至纯精密气体等；半导体海外并购相关的建广资产、智路资本、闻泰科技等。实体清单内企业在购买美国技术含量25%以上产品时受到限制。
2、H系进实体清单，将加速国产设备导入。昇维旭、青岛芯恩、鹏新旭将被列入实体清单，如果没有获得特别许可，美国将禁止美国供应商给他们出口产品。
3、HBM在内的3类限制，将加速HBM国产化。1）HBM：包括对运往中国的HBM的限制，涉及HBM2及更高级别的技术，涉及公司包括韩国三星、海力士、美国美光；2）新增对24款设备和3款软件工具的限制；3）对特定地区出口设备的新贸易限制，包括马来西亚、新加坡；简评：。
4、美国将对中芯国际施加额外的限制。不过中芯国际早已在实体清单，国产化进度会进一步提速。
市场观点指出，本次限制的内容与此前媒体报道内容差别不大，市场已有所预期，由于相关企业已有准备，已经提前进行了长期囤货和去美供应链切换，因此短期实际影响有限，对企业业务连续性不构成显著影响，长期而言则需放弃幻想，自立自强，有望进一步加速全产业链国产化进程。 往后看：
1）半导体零部件企业国产替代进一步加速。制裁走向上游，建议关注零部件国产替代机会。
2）设备企业国产化趋势明确，当前应关注具备先进制程、平台化、细分国产化率低的公司。
3）先/进/封/装在AI芯片领域发挥作用增强，在2.5D/3D/HBM相关方向有持续技术迭代空间。
4）晶圆厂作为半导体国产替代核心战略资产地位强化。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累涨120%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/11/29，中证芯片产业指数的估值85倍（PE-TTM），距离历史峰值还有34%的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/11/29）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/11/29，前十大权重股为：中芯国际、北方华创、海光信息、韦尔股份、中微公司、澜起科技、寒武纪、兆易创新、长电科技、三安光电。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年1-11月（25.67%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
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