美国对于中国半导体限制升级，虽然短期影响有限，但是芯片全产业国产化进程势必又加速了。$芯片ETF基金(SZ159599)$
2024年12月2日北京时间晚间，美国工业和安全局发布了《出/口/管/理/条/例(EAR)》的修订说明，修订半导体相关的出口规则,140个中国实体被列入清单。
据不完全梳理，这些实体多与半导体制造设备相关，涉及北方华创、拓荆科技、凯世通、盛美半导体、中科飞测、华海清科、芯源微等公司，涵盖了涂胶显影、刻蚀、薄膜沉积、清洗、去胶、离子注入、CMP、封装测试等半导体设备的大部分领域。实体还包括南大光电等半导体材料公司，以及包括华大九天在内的EDA公司，以及一些芯片公司，例如紫光国微和闻泰科技。此外，还有中科院微电子研究所、建广资本和智路资本等事业单位和投资机构。
要点梳理和分析如下：
1）AI方面：此前对华限制主要针对GPU产品，本次涉及到更先进的HBM芯片及所需设备的出口，由于HBM在AI领域有着至关重要作用，市场对高性能AI芯片需求强劲，而目前市场被三星、SK 海力士与美光垄断下国产化率极低，因此在AI芯片产业链这块国产替代加速迫在眉睫，这也可以从今天盘面上寒武纪、龙芯中科、海光信息等AI芯片龙头走势还比较强中看出市场的决心；
2）实体企业方面：对中国半导体设备制造商北方华创、拓荆科技等百余家公司进行出口管制，限制其盟友公司向中国出口产品的同时对日本、荷兰等与其实施类似出口管制的国家给予豁免，半导体设备国产化步伐刻不容缓；
3）高端产品方面：未来的限制政策将继续加速晶圆代工往国内转移，加速高端设备、高端封测以及HBM产品开发等产业链发展，半导体有望由“受限”走向“自强”；
4）设备方面：未来相关半导体设备被限制出口，利好国内光刻机等半导体核心设备自主可控方向。
市场观点指出，本次限制的内容与此前媒体报道内容差别不大，市场已有所预期，由于相关企业已有准备，已经提前进行了长期囤货和去美供应链切换，因此短期实际影响有限，对企业业务连续性不构成显著影响，长期而言则需放弃幻想，自立自强，有望进一步加速全产业链国产化进程。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累涨120%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/11/29，中证芯片产业指数的估值85倍（PE-TTM），距离历史峰值还有34%的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/11/29）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/11/29，前十大权重股为：中芯国际、北方华创、海光信息、韦尔股份、中微公司、澜起科技、寒武纪、兆易创新、长电科技、三安光电。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年1-11月（25.67%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
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