#社区牛人计划#
定义
全天候策略（All - Weather Strategy）是一种资产配置策略。它的核心思想是构建一个投资组合，使其在不同的经济环境（如经济增长、经济衰退、通货膨胀、通货紧缩）下都能有较为稳定的表现，而不是仅仅依赖于某一种经济情景获利。
资产配置原理
该策略基于风险平价（Risk Parity）的理念。传统的资产配置可能是按照资产的市值等权重进行分配，而风险平价策略则是根据资产的风险贡献来分配权重。在全天候策略中，考虑到不同资产类别（如股票、债券、商品、现金等）在不同经济环境下的风险和收益特性不同。例如，在经济增长时期，股票可能表现较好；在经济衰退时，债券可能是较好的避险资产。通过合理分配这些资产的比例，使得投资组合在各种经济周期中，每种资产对组合风险的贡献相对均衡。
经济环境分类与资产应对策略
经济增长期：股票资产通常会受益于企业盈利的增加。此时，投资组合会配置一定比例的股票，如配置 30% - 40% 的股票，包括大盘股和部分成长型股票，以获取经济增长带来的红利。同时，也会配置一定比例的债券，如 20% - 30% 的国债和优质公司债，用于平衡风险。
经济衰退期：债券的作用凸显，特别是国债。组合可能会将债券配置比例提高到 40% - 50%，因为国债在经济衰退时往往被视为安全资产，价格相对稳定甚至上涨。同时，减少股票的配置比例，可能降至 20% - 30%。还会适当配置一些现金类资产，如 5% - 10%，以应对可能的资金需求和增加组合的流动性。
通货膨胀期：商品资产，如黄金、石油等可以起到抗通胀的作用。此时，可能会将 10% - 20% 的资金配置到商品资产上。债券的配置比例可能会适当调整，股票配置比例也会根据通胀对企业盈利的影响而调整，可能保持在 30% - 40% 左右。
通货紧缩期：债券仍然是重要的配置资产，配置比例可能在 40% - 50% 左右。股票配置比例可能降低，现金类资产的重要性也会增加，可能会配置 10% - 15% 的现金，以抵御通货紧缩带来的物价下跌和经济收缩的风险。
优势风险分散：通过跨资产类别配置，分散了单一资产的风险。例如，如果只投资股票，在股市大幅下跌时，投资组合价值会急剧下降。而全天候策略通过加入债券、商品等其他资产，可以在一定程度上缓冲股票下跌带来的损失。
适应多种经济环境：无论是繁荣的经济增长期，还是艰难的经济衰退期，亦或是通胀和通缩时期，都能有相应的资产配置来应对，降低了投资组合对特定经济周期的依赖。
局限性资产相关性变化风险：资产之间的相关性并不是固定不变的。例如，在极端市场情况下，原本被认为负相关或低相关的资产（如股票和债券）可能会出现同涨同跌的情况，这会使全天候策略的风险分散效果大打折扣。
模型风险：该策略依赖于对经济环境的分类和资产在不同环境下表现的假设。如果这些假设与实际情况不符，或者模型本身存在缺陷，那么投资组合的实际表现可能会偏离预期。
实施成本较高：需要对多种资产进行投资，涉及到不同的市场和交易成本。例如，投资商品可能需要通过期货市场，这会产生期货交易的手续费、保证金等成本，而且频繁调整资产配置也会增加交易成本。
在深入探究资产配置策略的过程中，依据全天候策略的核心理念，并紧密结合国内市场的独特特征，构思出了一套以基金为投资标的的低成本全天候策略组合。
在股票的选择上，我纳入了中证 A500 指数基金以及纳斯达克 100 指数基金。中证 A500 指数基金能够较为全面地反映国内优势龙头公司的整体表现，在国内经济结构不断优化、新兴产业蓬勃发展的进程中，它们有望捕捉到众多的投资机遇，为组合带来潜在的丰厚收益。而纳斯达克 100 指数基金则聚焦于全球科技领域的领军企业，科技行业向来是创新的前沿阵地，其发展速度迅猛，通过投资该基金，可使组合在全球科技浪潮的推动下，分享到国际科技巨头成长所带来的红利，拓宽收益来源的同时，增强组合在不同市场环境下的适应性。
对于商品类资产，我挑选了黄金 ETF 指数基金和原油 ETF 指数基金。黄金作为一种传统的避险资产，在经济动荡、地缘政治紧张或者通货膨胀加剧等不稳定时期，其价值通常能够得以凸显。它与其他资产类别之间往往呈现出较低的相关性，能够有效地分散投资组合的风险，为整个资产配置提供坚实的稳定器作用。原油则是全球经济的重要能源基础，其价格波动与全球宏观经济形势、地缘政治格局以及供需关系等诸多因素密切相关。在全球经济复苏、工业生产活动升温等阶段，原油需求上升，其价格有望上扬，从而为投资组合贡献收益，与其他资产形成良好的互补效应。
在债券方面，我选定了 30 年国债 ETF 指数基金。国债以国家信用为背书，具有极高的安全性和稳定性。在低利率环境下，长期国债往往能够受益于利率的下行趋势，其价格上升，从而为投资组合带来资本增值收益，并且能够在一定程度上稳定组合的整体收益水平。而当处于加息周期时，考虑到利率上升对债券价格的负面影响，可灵活地将长债替换为短债。短债由于期限较短，受利率波动的影响相对较小，能够在加息环境中保持相对稳定的价值，减少因利率波动而给组合带来的风险冲击。
在配置比例方面，秉持着均衡配置的原则，使股票、商品和债券在投资组合中各自发挥其独特的作用，并相互协同。为了维持这种均衡性，设定每年年底进行一次再平衡操作。通过再平衡，可以及时调整因各类资产在不同市场环境下表现差异而导致的比例失衡问题，确保投资组合始终处于预设的风险收益特征范围内，有效控制组合的整体风险，使其在不同的经济环境，无论是经济增长、经济衰退、通货膨胀还是通货紧缩时期，都能够具备较为稳定的表现，而不是过度依赖于某一种特定的经济情景来获取收益，从而实现真正意义上的全天候投资策略目标。
$纳指ETF(SZ159941)$
$30年国债ETF(SH511090)$
$南方原油LOF(SH501018)$
本文作者可以追加内容哦 !
