隆华科技业务拆解

隆华科技：
用半年报来看，2024年半年报营收12亿，归母净利润1亿。

一、节能换热设备2024年半年报营收4.85亿。客户主要是石油石化等大型化工企业，营收及回款稳定。
二、其他主要子公司：

1.丰联科光电：持股99%，ITO靶材，主要用于半导体显示面板等。2024年半年报营收3亿，净利润4144万。

2.科博思：持股100%，高分子复合材料，主要用于轨道交通、军工安防等轻质结构要求的领域。2024年半年报没写，预估低于3000万，按小的算。

兆恒科技：持股80%，PMI系统结构泡沫材料，主要应用于民用军用飞机、无人机。2024年半年报营收4789万，净利润2092万。

3.中电加美：持股100%，工业传热领域设备，主要用于新能源、电力、煤化工、冶金等。2024年半年报营收2.9亿，净利润3102万。

4.三诺新材：持股100%，萃取分离技术，主要用于稀土分离、盐湖提锂、电池金属回收等。2024年半年报营收1.25亿。

三、增长空间：

1.三诺新材，原年产值4亿，原生产力从23800吨/年提升到83800吨/年，翻了3.5倍（实际会更多，产能越大效率越高，按低的算），打折后产值10亿起。未来主要市场在于新能源电池回收，新能源汽车电池这1-2年会迎来大批量的回收，市场想象空间巨大。

2.丰联科光电及子公司是京东方等面板厂的主要供应商之一，旗下全资子公司晶联光电，年产500吨ITO靶材一期产能于2024年7月投产，属于新增产能，1吨大概100万，5个亿的产值。

3.新材料：有军工、无人机等概念，目前收入大几千万，有一定想象空间。

综上，有营收超过15亿的新增业务。2023年全年营收25亿，净利润1.2亿，5%的净利润。新增15亿的收入，也按5%的净利润算，全年也能突破40亿营收，最低超2亿净利润。参照新增业务的子公司净利润均在10%左右，实际不止2亿，按低的计算。

业务概念那么多，而且都是重资产业务，整体安全边际还是很高的。