天润工业的空气悬架和电动转向系统业务市场前景的分析：

空气悬架业务

• 政策利好：GB7258-2017《机动车安全运行技术条件》等政策要求，12 吨以上的危险品运输车必须安装空气悬架，政策的推动将加速空气悬架在商用车领域的应用，为市场增长提供了有力支撑1.
• 市场空间广阔：在欧美等发达国家市场，卡车、挂车上配置空气悬架的比例超过 80%，客车上的配置比例接近 100%，而国内目前仅 30% 的客车及少部分重型货车安装，市场渗透率较低，未来提升空间巨大。据天风证券预测，2025 年重卡行业空气悬架渗透率有望在政策法规的推动下达到 70%，重卡空气悬架市场在 2025 年有望达到 200 亿元的市场规模，整体空气悬架市场有望达到千亿级规模.
• 优势助力拓展：天润工业拥有强大的锻铸能力，而空气悬架产品 70% 是结构件，公司的铸锻工艺和高强度材料铸造优势，可降低产品自身重量、提高质量一致性并降低成本。此外，公司还具备主机厂同步正向开发技术、国际一流的验证技术，拥有近 70 项空气悬架相关专利技术，核心零部件自制率高，这些优势将有助于其在市场竞争中脱颖而出，进一步拓展市场份额.
• 商用车市场需求稳定：随着物流行业的发展以及基础设施建设的推进，商用车的保有量和更新换代需求将持续存在，为空气悬架业务提供了稳定的市场需求。特别是在重卡领域，空气悬架的应用将有助于提高车辆的运输效率、舒适性和安全性，受到越来越多用户的青睐.
• 乘用车市场潜力待挖掘：目前公司的乘用车空气悬架主要以出口售后市场为主，但国内乘用车市场对空气悬架的需求也在逐渐增加，特别是高端车型和新能源汽车。公司已计划加大在乘用车空气悬架方面的产品开发和市场开发力度，如 2024 年拟新投建乘用车空气弹簧减振器支柱生产线、乘用车 CDC 减振器和 CDC 内外置电磁阀装配生产线，提前布局产能，未来有望在乘用车市场占据一席之地.

电动转向系统业务

• 顺应行业趋势：考虑到全球环保趋势进程、车辆智能化网联化趋势以及国内对于商用车安全驾驶方面逐步趋严的要求，电动转向系统凭借其去除液压系统构成要素，有效改善产品配置环境，降低油耗，提高转向性能并确保安全性等优势，未来具备广阔的发展空间.
• 自动驾驶需求推动：电动转向系统通过附加功能和协同控制可以用于 Level3 以上高精度自动驾驶，随着自动驾驶技术的不断发展和应用，对电动转向系统的需求也将相应增加，为该业务带来了新的增长机遇.
• 合作拓展市场：天润工业与万都苏州达成合作，共同投资成立合资公司聚焦商用车转向系统领域，立足于电动转向系统的生产、设计、开发、组装，并逐步拓展其他汽车零部件的各项业务，借助万都苏州的技术和市场资源，有助于加快电动转向系统业务的市场拓展和技术研发进度.
• 商用车市场升级需求：目前商用车转向系统主要以机械液压助力转向系统和电子液压助力转向系统为主，电动转向系统的应用比例相对较低。随着商用车行业的升级和用户对车辆性能要求的提高，电动转向系统在商用车领域的替代空间广阔，将为天润工业的电动转向系统业务提供较大的市场潜力