人工智能创新持续推进，半导体自主可控方兴未艾

回顾2024年，OpenAI 发布GPT-4o及o1，AI大模型持续迭代，
英伟达发布基于Blackwell架构的GB200 超级芯片及机柜解决方案GB200 NVL72，人工智能创新从云侧延展到端侧，AI 手机及 AI PC
新品密集发布，AI 眼镜及AI耳机开始兴起，苹果和微软分别推出
Apple Intelligence 及 Copilot+PC 加速终端变革；随着行业库存去化及下游需求回暖，半导体行业前三季度明显复苏，我们认为半导体行业已进入新一轮上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。展望2025 年，AI算力需求仍然旺盛，推动云侧AI算力硬件基
础设施需求高速成长，端侧 AI 在手机、PC及可穿戴设备上加速推进，有望引领终端新一轮创新周期；半导体周期继续上行，产业链有望延续复苏态势，半导体产业链卡脖子核心环节自主可控需求迫切，国产替代有望加速推进。