$荣科科技(SZ300290)$  

有利因素

股权结构优化：11 月 1 号的公告显示旧账彻底理清、实现成功和解，豫信电科成为河南信产最大股东，持股近 43%，辽宁国科持股下降至 13%，河南国资持股计达 80% 以上，成为绝对控股股东，这使得公司的并购重组道路更加顺畅.高层人事变动：豫信电科及旗下超聚变超聚能公司冯武、胡长根、董晓燕等 6 名高层人员，已任职到位荣科科技高管，为重组奠定了人事基础.政策与资金支持：深化国企改革三年提升行动，力度空前，资本市场政策配套，大力支持企业并购重组。此外，河南省赋豫国企改革发展股权投资基金合伙企业完成备案，规模 50 亿元，旨在支持国企改革、战略性新兴产业投资及新质生产力培育，该基金大概率会成为荣科科技定向增发对象.业务协同与合作基础：荣科科技的子公司辽宁智维云是超聚变的金牌经销商，双方在业务上有合作关系，在东北区域的社会保障、医疗保障领域交付了一系列优质项目。从业务互补性来看，超聚变在算力基础设施和算力服务方面具有显著优势，而荣科科技在智慧云服务、智慧城市、智慧能源、智慧医疗等领域处于业界一流水平，重组有利于双方实现资源整合与技术协同，共同推动地区内业务发展，提升整体竞争力.战略规划及咨询支持：11 月 1 日，荣科科技启动了 “战略规划及集团建设落地项目”，由毕马威企业咨询（中国）有限公司提供全程支持服务，助力公司可持续发展战略及综合实力建设实施，这一举动被认为可能是在为重组等战略动作做准备.

不利因素或不确定因素

公司澄清与否认：6 月 3 日晚间，荣科科技曾发布澄清公告称，经向公司控股股东及董事会核实，公司不存在应披露而未披露的资产注入、收购重组等事项。这一公告在一定程度上降低了市场对其短期内重组的预期.整合难度与挑战：即使具备重组的条件和意向，两家公司在业务、文化、管理体系等方面可能存在差异，整合这些差异需要时间和精心规划。如何高效地整合资源，确保业务连续性和员工士气，是重组过程中的一个难点。此外，还需解决技术标准、研发流程、产品兼容性等技术协同问题，以及财务整合、员工融合、同业竞争、股东利益协调等诸多问题.监管审批风险：重组往往需要通过相关监管机构的审批，这可能涉及到反垄断审查、国家安全审查等复杂程序，可能会延迟重组进程.