内资大幅加码，港股是否能成为黑马？

今年以来，香港恒生指数已上涨近15%，实现了五年来的回升。南向资金仍在持续加仓，目前已连续13个交易日净买入港股，累计净买入金额近930亿港元。拉长时间线看，今年以来南向资金净买入港股超过7300亿港元，创下同期历史新高。与此同时，南向资金已连续18个月净买入港股。

港股的投资者结构正在发生变化，内地投资者通过沪港通和深港通对香港股票的投资迅速增加，占交易额的比例接近20%。11月，南向资金买入规模达到1250.2亿港元，创下近三年来的新高。这主要归因于香港市场的低估值，吸引了内地资金买入便宜的股票。$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$

在当前市场环境下，投资者对港股的兴趣正在回升。恒生指数成分股的市盈率仅为约9倍，明显低于日本和美国股市的水平。这种低估值吸引了投资者的目光，尤其是在中国股市可能反转的背景下，香港市场被视为潜在的投资机会。$华泰柏瑞沪深300ETF联接C(OTCFUND|006131)$

银河证券指出，港股估值相对较低，盈利能力展现出一定韧性。目前市场预期特朗普政府政策可能增加美国再通胀风险，美联储降息步伐可能放缓，这在流动性方面对港股市场带来一定压力。但随着增量财政政策的加码，国内经济逐步恢复，港股的中长期配置价值较高。

“正在谨慎地寻找投资时机。”英国大型投资公司施罗德投资亚洲区多元化资产投资主管近藤敬子表示将密切关注中国政府的动向。如果中国股市出现反转，香港市场将更敏感地反应出来，因此很多投资者将其视为黑马。

随着市场对港股前景的乐观预期升温，以及对中国经济改善的期待，港股有望重拾升势，迎来新一波上涨行情。

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