$四川长虹(SH600839)$  

英伟达GB300方案的最大变化：新增一个超级电容的ups（ capacitor TRAY），标配，每个rack配备4颗超级电容，用来防止突然断电导致系统宕机，超级电容要求快速放电，持续3-10分钟。

根据TrendForce，GB200系统主板中的MLCC总使用量是一般服务器的两倍(一般服务器的 MLCC使用量为4000个左右，翻倍则为8000个;GB300的超级电容方案，至少会用到16000颗。

根据TrendForce预测，2025年英伟达GB200服务器出货量有望达到6万台;

根据得捷数据，上周钽电容价格为7.44元/颗。

根据宏达电子2024年报数据，钽电容原材料成本占比47.55%

东方钽业公告钽粉、钽丝全球市占率60%

按NV规划，GB200半年后就过度到GB300了。保守假设GB300出货量不变，计算可得东方钽业直接来自GB300的年营业收入为6万*1.6万*7.44*47.55%*60%=20.31亿元。

目前电容级钽毛利约30%，考虑钽电容近期已经涨价20%，势必会向上游传导。且大股东刚收购全国唯一钽矿资源，成本必然大幅降低，保守估计毛利提升至50%

东方钽业来自GB300的年利润预估为10.16亿元