拼多多终于可以开始从上市就在说的“Costco”化了
大家知道Costco的生意模式：
基于特定用户群体的洞察，提供以“规模效应全额返还”定价的有限单品，收取固定额费用
Costco提供4000个单品，如来自4000家供应商，那么满足100个用户群体，需要40万家
多多商户据说超过1000万，这里面的汰弱扶强会多精彩？商品质价比有多少提升空间？
这里面涌现出来的供应商，是基于多多做大的，有品牌，但没有溢价，也无力追求溢价
他们就类似Kirkland 协助多多向品牌方施压 强化心智 和Costco无异
Costco化的终局，就是1.5%净利润率，基于C2M极致供应链效率情况下的1.5%
24年多多接近3%了，C2M还在早期，短期财务亮眼的背后，是长期心智被冲淡的风险
多多不仅有必要重新加大投入，更有必要旗帜鲜明地说出来
劝诫有回购承诺压身，有跨行业投资需求的竞争者，莫要轻言去品牌
继续做你的商家导购（以UV价值为流量分配逻辑）
别想转行做用户管家（以转化率为流量分配逻辑）
赢得时间继续贯穿供应链，增加全链路价值，继续全额返还用户，只赚终局时的稳定利润
管理层说的“收入增长的放缓是必然” “盈利能力可能在长期内逐渐降低”
应该就是这个意思（个人推测）
不必对此恐惧，资本市场对确定性长久期的估值，向来慷慨。
多多的发展路径：
丰富品类，提升品质，鼓励创新，加快周转，优化成本
从而降低产品价格，良性循环，输出海外
最终实现“中国第二+中国外第二=全球第一”的愿景。
（作为投资者，如果你能听懂管理层，理解多多的决策
那么在未来一两年，两三年中持有多多，不会有什么不舒服的感受
如果不能理解，应尽快离开，每个人会投资的公司，是自己三观的映射，肯定另有适合
如果能够听懂，但还是无法接受多多从一个高速成长股，转变为一个价值成长股
特别是还有一个两三年的颠簸的变轨过程，那么最好也离开，必要之苦留给必要之人）
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