惠誉：2025年租赁、证券公司前景相对稳定，全国性资产管理公司将承压
凤凰WEEKLY财经
2024-12-310:53凤凰WEEKLY财经官方账号
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惠誉评级发布报告称，2025年租赁、证券公司前景相对稳定，全国性资产管理公司将承压。租赁公司前景：租赁公司受益于专注国家增长战略行业，资产质量稳定。证券公司展望：证券行业将在分层监管制度下整合，大型券商受益。资产管理公司挑战：房地产敞口高企和经济放缓使资产管理公司盈利和资产质量承压。
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惠誉评级近日发布报告称，对中国非银行金融机构2025年的展望为“中性”。
惠誉认为，租赁公司和证券公司的前景相对较为稳定，而全国性资产管理公司则将面临较多不利条件。
惠誉预测，租赁公司应将受益于其专注在契合国家增长战略的行业，包括绿色融资和制造业升级。该策略应有助于缓解房地产行业持续疲软和家庭消费低迷对租赁行业所带来的影响。头部租赁公司的资产质量将保持稳定，因其专注于低风险资产，且对陷入困境的房地产行业和易受宏观经济影响的零售放款的敞口有限。
中国政府分层监管监督措施旨在提高资本市场效率、改善资本配置并整合证券行业。惠誉认为，证券行业将在分层监管制度下进一步整合，而拥有雄厚财务资源、更先进的技术平台和更强大研究能力的大型券商将从中受益。中国资本市场可能仍会受到房地产行业的持续低迷、地方政府的债务积压等潜在波动影响，但因受低基数效应的影响，惠誉预期2025年券商盈利或将回升。
房地产行业敞口高企叠加中国经济放缓令全国性资产管理公司的盈利和资产质量双双承压。惠誉预测2025年新房销售规模和房价将进一步下降。近年来，不良资产收购处置类业务成为资产管理公司的战略重点，然而，这一战略性转变可能会导致收益的波动性因抵押品价值相关的市场风险而上升。惠誉预计，资产管理公司的杠杆率将保持在高位，其盈利容易受到相关抵押品公允价值风险的影响而产生波动。此外，对优质资产的激烈竞争可能会压低不良资产管理业务的内部收益率。
非银金融机构评级高级董事陈冠如表示：“中国政府的支持政策以及宽松的资金和流动性环境应能缓解宏观经济压力，支撑中资租赁和证券公司的个体信用状况。然而，房地产市场的持续低迷将令全国性资产管理公司承压。