关注债市的小伙伴，在12月2日又一次见证历史。
当天，10年国债收益率跌破2%，到达1.9810%，这一数字，是2002年4月以来的最低值。
今天（12月3日），债市略有波动，但收益率仍在2%以下，截至14点，10年期国债活跃券利率为1.9890%。
（数据来源：Wind，数据截至2024年12月3日14点）
咱们应该如何理解当下火热的债市行情？也有小伙伴问，手里债基最近收蛋不少，要不要卖掉呢？
本轮债市行情如何看？
为什么国债收益率历史性地跌破2%？德邦证券分析，原因在于，上周五的利好在当天集中发酵。包括地方债发行单周高峰结束、同业存款利率下调、央行投放万亿流动性。（《固定收益点评：破2.0%后，债市怎么看？》）
我们简单来看。
地方债发行单周高峰结束：11月，在置换地方隐性债务背景下，地方债发行迎来高潮。而地方债的发行，会将银行间流动性回收至国库，带来资金面收紧。但随着供给高峰过去，债市对地方债的供给担忧也逐渐淡化。
同业存款利率下调：11月28日，由多家大行组成的市场利率定价自律机制发布了优化同业存款利率自律管理的倡议。根据倡议，同业活期存款利率需要从此前1.7%-1.8%甚至更高的水平，压降至0-1.5%的定价区间。
对于债市的影响，华泰证券认为，利率降低之后更缺资产，可能加大债券配置，利好长期利率中枢下行。（《固收专题研究：非银同业存款自律影响几何？》）
另外，从央行投放来看，央行公布11月国债净买入2000亿元，且开展了8000亿买断式逆回购操作，相当于合计向市场“放水”投放了1万亿元的中长期流动性。
“近期收蛋颇多，会不会大幅回调，要不要立即赎回？”
不少小伙伴考虑赎回是觉得已经涨了这么多了，债市是不是该回调了？
从政策预期的层面来看，申银万国证券认为，岁末年初往往处于已有政策落地、来年政策仍待部署的政策空窗期，在防风险为主基调的政策预期下，短期内出现政策刺激力度远超预期的概率不高。（《债券研究：抢跑效应支撑债市持续走强》）
流动性方面，央行综合运用MLF、买断式逆回购、国债买卖操作释放流动性以对冲政府债发行。
综合来看，随着债市积极因素增多，短期内债市可能暂无较大利空风险。对于后市，小伙伴不必太过于焦虑。
另外，债基尤其是纯债基金本质是做债券的投资，债券没有出现“暴雷”的情况下，持有到期可获得相应的票息收益。
所以财多多认为，即使也会遭遇颠簸，风险适当的前提下，纯债基金或可成为资产配置中的底仓配置之选，并且长期持有。
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