1 收益总体情况（11月）
1.1 收益情况
11月账户关键词：大丰收。
账户净资产收益率为3.15%。其中权益资产的资产收益率为4.36%，稳健资产的净资产收益率为0.37%。
11月的市场表现一半，主要指数的平均涨幅是-0.22%（范围：纳指、日经225、孟买、胡志明、恒指、沪深300）。仅美股出现大幅的上涨，其中标普涨幅5.73%。日经在上个月技术性反弹之后，本月继续下跌。恒指也出现较大跌幅，连续两个月大幅下跌，距离9月的暴涨已经回撤50%。新兴市场则波动很小，等待变盘。
本月的权益资产收益率为4.58%，低于美股，但是高于市场平均。总体表现符合预期。
分品种来看，收益额最高的3个品种分别是：特斯拉、美股基金、小米。亏损的2个品种分别是越南基金、日本股票。下文会详细分析盈利原因。
1.2 仓位及调仓
稳健类资产为从49.1%降为46.1%，权益类资产51.1%提高至53%，衍生品0.9%。权益资产配比进一步拉高。
随着10月的大幅调仓，11月股票调仓内容较少。
美股方面，清仓PDD的空头，对位建仓JD的空头。合计占总权益比1.5%。
港股方面，继续加仓小米（01810），合计占总权益比2.7%。
日股方面，继续加仓安川（6506），合计占总权益比0.3%。
基金方面，因理财产品到期，转为买入美股基金，包括纳指基金和标普基金，合计占总权益比7%。这也是本月权益资产大幅上涨的原因。
2 权益资产分析（11月）
因为美股的大幅上涨和主动加仓美股基金，美国市场的占比大幅上涨，美股占比24%，美股基金占比33%。因此其他市场的占比都出现下跌。随着A股大幅上涨，前期套牢的股票平盘卖出，目前A股持仓已经处于最低位1%。
2.1 美股市场分析
美股11月迎来大幅上涨，因此美股。使得美股整体收益较好。特别是10月份大幅加仓的特斯拉。
AI与芯片
AI仍然是纳斯达克的最重要组成部分，11月英伟达创出了历史新高，但是当天就出现大幅回调，市场对于英伟达的争议非常巨大。好于预期的财务数据已经无法让英伟达继续上涨。市场对于英伟达的预期太高，除非出现异常好于预期的财务数据，否则就无法支撑英伟达的快速上涨。从长期看，英伟达的缓慢上涨是可以预期的。后期可以尝试通过波段来提升收益。
特斯拉
10月的大幅加仓$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$，11月立刻获得了回报。特斯拉接过英伟达的大棒，成为纳指上涨的新动力。马斯克作为核心功臣，使得特斯拉出现情绪面的暴涨。此外市场对于后续政策面利好电动车、自动驾驶、加密货币等存在期待。情绪面与预期面的共振，使得特斯拉出现暴涨。短期看，继续跟随上涨趋势持有特斯拉，从长期看，这些预期是否能够支撑特斯拉的上涨，之后几个月可以继续观察。
英特尔和台积电
10月的美股另一个重大调仓，就是将所有的台积电换成了英特尔。11月英特尔上涨11.76%，而台积电下跌3.09%。验证了10月的判断。后续可以继续观察政策面的变动，是否要继续维持这个决策，或者再将英特尔换回台积电。
京东与拼多多
11月的一个调仓，就是将拼多多的空头换为$京东集团-SW(HK|09618)$。从6月份开始做空PDD，8月PDD出现暴跌，但是没有及时平仓，随后跟随A股的暴涨，中概股也出现了短期的暴涨，但是11月，PDD又被打回原形。虽然没到之前的低点。所以因此将PDD的空头平仓。结果依旧是平仓早了，每当PDD出财报，就是大幅下跌。
PDD的平仓的原因，是发现一个更好的做空标的：京东。与拼多多的政策面的风险不同。京东的问题是公司治理出现严重的问题。当你在阳光下发现一只蟑螂，说明阴暗处已经多得挤不下了。“京东阳历”事件就是典型的例子，因此尝试做空京东，到下一个财报季看损益情况决定是否止盈或止损。
2.2港股市场分析
10月恒指继续下跌，连续两个月大幅下跌，而$小米集团-W(HK|01810)$继续上涨，持续第四个月上涨，但是涨幅大幅收窄。在小米发布财报之前，大幅加仓了小米。虽然小米的财报的数据较好，但是股价并没有相对的表现。随着小米汽车的产能爬坡，以及明年预计发布的SUV。短期内仍然看好的小米的潜力。小米SU7的产量短期没有问题，而下一个时间节点是小米SUV的预定量。
而对于恒指，依旧维持上月的观点，恒指在23000点以上，可以开空单保护头寸。
2.3日本市场分析
日本市场11月再次出现下跌，几乎把10月的涨幅抹去。10月，日经指数上涨，但是日经ETF下跌，而到了11月，日经指数上涨，而日经ETF却出现了上涨。因为11月人民币贬值，导致经过美元计价的日本基金，人民币收益也为正。
11月继续在低位加仓安川电机，而之后继续下跌，导致日本股票继续亏损。近半年机器人行业没有重要的事件发生，所以股价持续下行。后续继续观望。
2.4新兴市场分析
随着10月的新兴市场大幅下跌，11月进入行情修复阶段，行情清淡，同日本基金一样，因为11月人民币贬值，导致经过美元计价的印度基金，人民币收益拔高。
3期货账户情况
本月临时加一个商品期货账户的栏目，因为商品期货账户在总资产配置里占比很小。最新的占比仅0.9%。但是作为纯投机账户，本身没有任何宏观或者微观层面的分析。
从年初开始做，到年底，收益率为94%。今年交易过的品种包括：鸡蛋、玻璃、生猪、氧化铝、纯碱、苹果。
账户只是用一个策略，我命名为：X方财富散户反向指标策略。因为X方财富几乎都是散户，而散户在期货市场的存活率不会超过一年，因此是一个完美的反向指标。
具体策略就是通过每日持仓报告，查看X方财富期货的最新持仓情况，查看每个品种该公司的持仓排名，如果处于多头或者空头的排名第一的，则立刻反向开仓。如果排名跌出前三，则平仓。取得了非常好的收益。
还有一个小点要注意，避开期货大户没有定价权的商品，如黄金、白银、原油等。也要避开金融期货、如股指期货、国债期货。这个策略目前运行良好，不知道什么时候会失效。
4 后续策略（11月）
随着特朗普以压倒性的优势当选美国总统，说明了美国的主流价值观已经出现180度转弯，调头向右。
确立未来4年的几个核心投资逻辑。
第一，MAGA优先。Make America Great Again。所有的个股交易前，多回答一个问题，这个股票是否满足MAGA？从指数上来看，传统的能源、工业、制造业等的股票机会更多，因此指数投资需要从纳指转向标普。从科技股来看，更偏重核心竞争力的科技股。从替代角度看，相同竞争力的情况下，优先买入美国本土企业。关注更多的美国核心优势行业与概念，包括AI、自动驾驶、太空计划等
第二，逆全球化。随着各类关税和非关税的政策出台，全球贸易壁垒的增加，对于出口导向的企业，特别是产品具有较高替代性的企业，会受到贸易保护的冲击。需要避免。
第三，去ESG化。特朗普的理念与ESG的理念出现明显的冲突，随着后续对于ESG的支持减少，大基金的投资组合中的对于ESG的评分加权必定会出现降低，从而降低ESG的头寸。因此。避免当前存在ESG溢价的个股。
第四，新兴市场的影响。新兴市场的制造业同业会承压，特别是严重依赖进口美国的公司。同时，制造业订单即便去中国化，也不可能被美国全部吸收，仍然会被印度越南吸引。因此对于不同的市场，需要采取不同的策略。在强势美元的背景下，会进一步加剧美元回流，美股可能继续强势，全球其他市场，可能整体承压。
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