$赛轮轮胎(SH601058)$ $玲珑轮胎(SH601966)$
一、轮胎行业产业链（上游）概述
在轮胎的产业链中，轮胎的上游包括天然橡胶、合成橡胶、钢丝帘线、炭黑和合成纤维等。其中原材料的成本在轮胎的生产成本占比达到70%以上。
二、轮胎企业原材料构成分析
所有原材料中，橡胶是关键的原材料，橡胶的成本占其总生产成本的比重高达50%左右，也就是说橡胶成本占轮胎企业成本在35%以上；其价格的波动直接影响轮胎制造业的生产成本;轮胎产业的连的下游是包括乘用车、载重车、工程机械车、农用和林业机械车、工业车辆、飞机、特种车辆等应用领域是轮胎重要的需求来源。
1、橡胶（Rubber）
橡胶是指具有可逆形变的高弹性聚合物材料，在室温下富有弹性，在很小的外力作用下能产生较大形变，除去外力后能恢复原状。橡胶属于完全无定型聚合物，它的玻璃化转变温度（T g）低，分子量往往很大，大于几十万。橡胶分为天然橡胶与合成橡胶二种。天然橡胶是从橡胶树、橡胶草等植物中提取胶质后加工制成；合成橡胶则由各种单体经聚合反应而得。橡胶制品广泛应用于工业或生活各方面。
近几年来橡胶价格处于历史上较低位，且波动范围不大。当前橡胶处于全球供应淡季，国外橡胶市场供应紧缩，下游轮胎开工率上升带来橡胶需求上升，共同牵引橡胶价格上升。2024年12月4日，丁苯橡胶最新报价14650.00元/吨，天然橡胶最新报价为18700.00元/吨。但在2011年，橡胶等原材料价格出现巨幅波动，天然橡胶一季度创下43500元/吨的历史最高纪录。受橡胶价格剧烈波动影响，轮胎等主要橡胶制品企业首当其冲，生产经营成本难以控制，经营难度加大。在玲珑轮胎2014年上市的招股说明书中查到，2011年、2012年、2013年，橡胶成本在生产成本所占比例达到59.08%，50.64%，48.59%。
2、化工助剂
防老剂和促进剂：两者市场价格变动趋势相似，但波动幅度有所不同，主要受上游苯胺、丙酮等原料和下游开工率共同影响。 2024年以来橡胶助剂价格较为平稳，2024年6月7日，促进剂(CZ)和防老剂价格分别为22000元/吨、25700元/吨。
3、炭黑：
需求方面，炭黑的应用领域广泛，下游产业橡胶、塑料、油墨、涂料、纸张等对炭黑需求持续旺盛；供给方面，原料煤焦油供应紧缺，尤其是春节后高温煤焦油开工积极性不强烈，两方因素共同牵引炭黑价格回升。2024年6月7日，炭黑的最新报价为8016元/吨。
4、普钢（线材）：
普钢价格自21年波峰后持续走低，主要源于建筑业和制造业气氛不佳，以螺纹钢为代表的普钢需求萎缩明显。截至2024年6月7日报价为3892元/吨。
三、结论
1、目前，轮胎企业成本构成原材料占比在70%以上，橡胶（天然和人工）原材料成本占比50%左右，即橡胶在轮胎企业成本中占比35%以上。
2、橡胶产品的价格剧烈波动会给轮胎企业的经营带来压力。橡胶产品属于化工产品，进而使得轮胎生产企业兼具一定化工品周期属性。投资轮胎企业需关注橡胶产品的价格走势对企业经营带来的影响。
今天先写到这。接下来继续轮胎行业的深度分析。欢迎关注探讨。
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