随着市场进入震荡阶段，交易难度或增加，资产配置的重要性愈发凸显。两市成交量萎缩，多空预期交织，投资者情绪随之波动。
市场为何如此颠簸？原因如下：
1. 市场从普涨阶段过渡到分化期，部分资金选择在年底前锁定利润。
2. 市场上涨主要由风险偏好改善和交易型资金推动，但缺乏新的变量和强催化因素，融资交易活跃度下降。
3. 政策预期交易后，业绩和政策真空期到来，市场观望情绪增强。
4. 海外大选结果确定后，特朗普内阁对华立场鹰派，关税预期波动和地缘政治不确定性影响市场。
5. 美元指数和美债收益率走强，外资流出压力增加。
尽管如此，国内政策基调已明确转向，我们需要时间和更多信息来评估和应对内外压力。虽然，当前市场面临短期逆风，但政策组合精准施策已逐步扭转投资者悲观预期。作为投资者，我们不应期待某一会议或某个政策的推出就能解决所有问题，而是应关注信心与预期稳定的信号。具体如下：
1、特朗普内阁核心成员提名揭晓，市场逐步考虑明年1月就职后的不确定性风险。特朗普对华关税承诺可能较难全面兑现。
2、中国资产的核心演绎逻辑在于国内政策变化。美国大选结果对A股是外因，我国政策发力是内因，外因通过内因而起作用，提振内需的必要性凸显。
3、市场已计入我国政策空间与特朗普关税压力的复杂性，或为后续“跨年行情”打开空间。过去10年，A股共出现6次跨年行情，核心因素在于年底政策预期和增量资金，以及产业基本面的边际改善。（数据来源于choice，2014.11.1-2023.1.31）
市场多空预期交织，投资者该如何应对？
首先，我们要认识到当前市场投资者情绪处于修复阶段。当前A股市场演变为宽幅震荡格局，市场情绪可能还会有短暂的降温过程。但从基本面角度，近期国内经济数据已在改善，逆周期调节力度仍有望加码，A股市场中期依然值得期待。我们可以关注在科技成长板块中取得技术突破、需求预期扩张的细分领域，以及年报预期显著提升的绩优标的。
其次，我们要清楚的明白未来一个阶段的政策逻辑，主趋势就是部分证实和继续等待证实，后续还要密切关注12月中央经济工作会议对人口、消费等领域的定调及明年3月两会的工作安排，把握未来政策方向，及时调整配置思路，理性布局！
最后，我们应该保持冷静思考，强化投资纪律，设定止盈止损目标。在市场波动中，多元配置策略是穿越市场波动的有效答案。保持耐心，静候市场变化。
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