康希通信成立于2014年，位于上海张江，专注于Wi-Fi射频前端芯片，是国内较早实现Wi-Fi 6 FEM量产的企业之一，2023年11月于科创板上市。芯中芯成立于2007年，主营业务为提供基于Wi-Fi、音频DSP、Bluetooth、AIoT等技术的智能控制模块与解决方案。
半导体大厂海归创业
抢先布局Wi-Fi FEM市场
康希通信的创始人是PING PENG和赵奂，在海外从事射频芯片研发设计多年。2014年，两人从美国半导体大厂RFaxis Inc离职回到上海，开启了创业之路。
他们看好Wi-Fi通信市场的发展前景，致力于研发高效率、高线性度、高可靠性的Wi-Fi FEM（射频前端）芯片及模组。彼时，国内对于Wi-Fi射频前端芯片的认知还停留在小众市场，在2018年前，Wi-Fi射频前端国产芯片在市场应用上几乎是空白。
事情很快迎来了转机。随着Wi-Fi版本不断更新迭代，外挂FEM成为保证通信效率和距离的关键。2020年2月，雷军在发布会上介绍年度旗舰机小米10搭载了Wi-Fi 6技术，网速更快，性能更佳，同时还发布了首款支持Wi-Fi 6的小米AIoT路由器AX3600。一时间，Wi-Fi 6迅速成为热门话题，而Wi-Fi FEM也一时火爆。
机会往往留给有准备的人，康希通信印证了这一点。此时，在业内坚持耕耘了数年之久的康希通信已然成为行业翘楚。在2020年上半年，公司更是率先推出了第一代Wi-Fi 6 FEM产品，成功抢占市场先机。截至目前，康希通信已形成Wi-Fi 5 FEM、Wi-Fi 6 FEM以及Wi-Fi 6E FEM等广覆盖的产品体系，且在不同无线协议下，形成了面向不同场景及领域的细分产品线布局。
据悉，康希通信已成功进入中兴通讯、TP-Link、京东云等知名通信设备品牌厂商，以及共进股份、中磊电子、剑桥科技等行业知名ODM厂商的供应链体系。同时，康希通信在国际市场也展露了实力，通过ODM厂商间接供应于欧美等诸多海外知名电信运营商。
日前，康希通信公告称，公司拟以现金方式收购芯中芯的部分股权，将持股比例从3%提高到51%，从而取得标的公司的控制权。根据公告信息计算得到，交易对价预计在1.68亿元-1.92亿元之间。据了解，今年7月，芯中芯在其A轮融资中曾接受康希通信3%股权投资。
对于此次并购，康希通信表示，拟通过本次收购股份事项，加快现有物联网业务的布局。
标的公司芯中芯主要面向智能物联网市场，提供基于Wi-Fi、音频DSP、Bluetooth、AIoT等技术的智能控制模块与解决方案。康希通信称，本次交易有助于进一步加快上市公司IoT产品线在智能音频、智能家居等市场领域的应用及拓展。
通过并购加速物联网布局
破除原有客户依赖
芯中芯作为并购标的，正好符合康希通信并购的发展需求，有利于扩大其下游应用和客户群体，提升业务体量。
芯中芯成立于2007年，致力于开发云数据、物联网、移动互联网+、无线音频等核心前沿技术，主营业务为提供基于Wi-Fi、音频DSP、Bluetooth、AIoT等技术的智能控制模块与解决方案，其产品广泛应用于智能家居、智能穿戴、智能健康等各类智能物联网相关的智能终端，主要终端客户包括美的、海尔、哈曼、LG等品牌厂商。同时，公司还涉及国内贸易、货物及技术进出口、软件开发、电气信号设备装置销售、软件销售等业务。
公司拥有一支庞大的技术团队，其中包括100人以上的硬件和软件技术人员，专注于智能无线领域的研发与创新。芯中芯作为行业赛道上的一只“潜力股”，已在市场磨砺中崭露头角。当下其预估值锁定在3.5亿至4亿元区间，这般身价彰显出其在技术研发、市场份额、产品体系等多维度积累的深厚 “家底”。
值得注意的是，本次交易设有业绩承诺，业绩承诺期为2025-2027年，业绩承诺期内标的公司三年累计实现的净利润约10,500万元。对于康希通信而言，这是一份保障，确保注入资金与资源后能收获相应回报。
康希通信曾在上市前业绩高增，但此后遇到了业绩困境。数据显示，2022年，公司营收为4.2亿元，同比增速22.9%，净利润为0.2亿元，同比增速近50%。但到了今年，公司首次出现亏损，三季报显示，公司前三季度营业收入为3.78亿元，同比增长34.04%；归母净利润为-3386.46万元，同比下降2629.75%。
这背后的原因是康希通信对大客户的依赖。年报显示，2023年公司向前五大客户销售的金额为3.09亿元，占同期营业收入的比例为74.51%。2022年以来，随着公司同第一大客户合作关系的不断加深、产品销售量及新合作产品型号数量增加，第一大客户会对部分采购量较大、Wi-Fi标准普及率较高的Wi-Fi FEM产品型号提出价格调整诉求，对公司经营业绩造成不利影响。
芯中芯累计1.05亿的净利润业绩承诺，或许能够帮康希通信实现业绩扭亏为盈，扳回一局。通过收购芯中芯，康希通信进一步加快在物联网领域的布局，特别是在智能音频和智能家居市场的应用拓展，一方面丰富自身的产品线，一方面拓展更宽的客户渠道，破除大客户依赖，提高市场竞争力。对芯中芯一方，也是不小的挑战，需要在从4G向5G乃至未来6G演进进程中，快速适配新技术标准、推出高性价比芯片产品。
射频前端芯片国产替代正当时智能物联网促进需求增加和技术创新
近年来，中国射频前端芯片市场规模持续增长。根据相关数据，2023年中国射频前端芯片市场规模达到1005.7亿元，同比增长9.98%。这一数字显示了行业发展的强劲势头。
在5G通信的推动下，中国射频前端芯片行业加速了对高频、宽带、低功耗等技术的研发，满足了新一代通信系统的需求。国内企业在射频前端芯片的设计、代工、封装等环节取得显著进展，逐步打破国际巨头的垄断局面。
在Wi-Fi通信领域，射频前端市场全球前五大厂商美国Skyworks、美国Qorvo、美国Broadcom、美国Qualcomm、日本muRata合计市场份额超过80%，且占据了中国射频前端芯片行业的高端产品市场。在国频前端厂商中，康希通信是Wi-Fi领域芯片国产化主要参与者，销售规模处于国产厂商中较为领先的地位。
智能手机、平板电脑等消费电子产品的普及率提高，以及消费者对这些产品功能要求的不断提升，带动了射频前端芯片市场的发展。同时，汽车电子和工业无线控制等领域对射频前端芯片的需求也在持续增长，特别是在汽车的智能化、电动化和互联化趋势下，射频前端芯片在车载通信、雷达、自动驾驶等方面的应用不断增加。
根据IoT Analytics发布的最新报告，物联网设备数量将在2024年增长13%，预计年末将达到188亿台，到2030年将进一步攀升至400亿台。全球物联网市场规模预计将从2022年的5
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