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红利板块——布里丹之驴？

14世纪，法国有一个哲学家叫布里丹，他讲了一个寓言故事：一头驴面前有两捆差不多的草料，但是驴却陷入了两难，最后活活饿死。这种看似两难的选择，也发生在了红利板块。

对做债的而言，当前股市流动性充足有溢价，所以不少人将国债的上涨视作短暂的反弹，逢高抛售，红利板块下跌；对做股票的而言，股息没有吸引力，标的更没有那么多故事可讲，不性感，红利板块不涨。易跌难涨，是绝大多数人对最近红利板块走势的印象，一副破鼓万人捶的场景。

当题材炒的无以为继，而利好尚没有公布落地的情况下，做股票和做债的人环顾四周，最终都发现了红利这个“bug”。30年期国债距离9月24号的历史新高咫尺之遥，10年期国债收益率在周一跌破2%的情况下，今天再次新低，而红利板块（类债板块）的估值还在今年5/6月份的位置； 对于股票市场而言，目前大盘已经稳定在了3300点之上，而红利板块对应指数的位置还在2800点左右。

于是，红利板块周二、周三连续两天领涨，这是本周上证强而创业板弱的根本原因。虽然市场局部还在炒消息面，但今天放量领涨的两个板块非常有代表性：煤炭和石油。中国神华大涨4.65%、中国石油大涨4.2%，红利板块的风向标长江电力也是逆势上涨1.79%。

需要注意的是，当前是一个特殊时期，即股债很有可能会同步上涨。因为这个月存在降准降息的可能，所以债市迭创新高；因为存在对经济刺激利好政策的预期，所以股市人心思涨。 红利板块，本质是类债，但表现形式依然是股票，股票作为一种风险资产，有风险就有溢价。在这段难得的股债同涨的时期，红利板块是典型的戴维斯双击。从两头不待见，到心头好，这个市场只需要一根大阳线，这就是人性。