有研新材（研报）：聚焦稀土、锗业与固态电池材料的未来增长极

一、公司概况与业务布局

有研新材作为国内有色金属新材料开发的领军企业，其业务范畴广泛覆盖了稀土材料、光电子用薄膜材料、生物医用材料、稀有金属及贵金属、红外光学及光电材料、光纤材料等多个领域。公司通过控股或间接控股多家子公司，构建了完善的产业链布局，特别是在稀土材料、锗业以及固态电池材料等关键领域展现出强劲的发展潜力。

二、稀土材料：战略资源支撑业绩增长

稀土元素因其独特的物理化学性质，在高科技领域具有不可替代的作用，是国家战略性资源的重要组成部分。有研新材通过子公司有研稀土新材料股份有限公司，专注于微电子、光电子用薄膜新材料以及贵金属材料的研发和生产，产品广泛应用于半导体、显示器、新能源汽车等多个领域。随着全球对高科技产品需求的不断增长，稀土材料的市场需求持续旺盛。有研新材凭借其在稀土材料领域的技术积累和市场份额，有望在未来实现业绩的持续增长。

三、锗业：稀缺资源助力业绩提升

锗作为一种稀缺的半导体材料，具有优异的物理性能和化学稳定性，被广泛应用于光纤通讯、太阳能电池、红外光学等领域。近期，受全球供应链紧张及需求增加的影响，锗价格持续上涨。有研新材通过子公司驰宏锌锗等，积极布局锗产业链，实现了从资源开采到产品深加工的全面覆盖。随着锗价格的持续攀升，有研新材的锗业务有望成为公司业绩增长的重要驱动力。

四、固态电池材料：前瞻布局未来市场

固态电池作为下一代电池技术，具有能量密度高、安全性好、循环寿命长等优点，是未来新能源汽车和储能领域的重要发展方向。有研新材紧跟行业发展趋势，积极布局固态电池材料的研发和生产。公司通过技术研发和产业链整合，已经掌握了固态电池材料的关键技术，并有望在未来固态电池市场爆发时，凭借技术优势和市场布局实现业绩的快速增长。

五、业绩亮点与估值分析

近期，有研新材的业绩表现出色。2024年前三季度，公司归母净利润实现显著增长，其中靶材业务的加速放量和稀土材料业务的稳健发展是业绩增长的主要动力。随着公司德州基地产能利用率和高端靶材占比的持续提升，预计2025年靶材业务将为公司贡献更多利润。此外，受益于稀土材料和锗业市场的繁荣，有研新材的业绩有望继续保持快速增长态势。

从估值角度来看，参考公司历史估值水平，给予有研新材2025年34倍PE（过去3年PE（TTM）最低值），对应目标溢价33元。

考虑到公司在稀土材料、锗业以及固态电池材料等领域的领先地位和未来发展潜力，我们认为该估值具有合理性，并维持“买入”评级。

六、结论

综上所述，有研新材作为有色金属新材料领域的佼佼者，其在稀土材料、锗业以及固态电池材料等领域的布局和发展具有显著的优势和潜力。随着全球对高科技产品和新能源需求的不断增长，以及公司在技术研发和产业链整合方面的持续投入，有研新材有望在未来实现业绩的持续增长，为投资者带来丰厚的回报。#人形机器人赛道火热，泡沫还是风口？#   $机器人执行器(BK1145)$   #《稀土管理条例》公布，如何解读？#   $稀土永磁(BK0578)$   #固态电池利好不断，投资机会如何把握？#   $固态电池(BK0968)$   @每日经济新闻   @证券时报   @证券市场周刊