本周，Ａ股大盘出现了震荡上行走势。前面4个交易日，大盘一直在围绕20日线横盘震荡，并未做出方向选择。但是周五却出现放量反弹，突破了关键的3400点整数关。与此同时，创业板指的情况也差不多，在本周五之前，创业板一直被压制在20日线之下的箱体结构之中，但是本周五创业板指跟随大盘发力上攻，最终收在20日线之上！
虽然大盘和创业板指，在周五双双发出了向上变盘迹象，但昨晚美国劳工部发布的11月非农数据，却给全球资本市场泼了一盆冷水！具体数据显示，美国11月份季调后非农就业人口增加22.7万人，为4月以来最大增幅，高于市场预期的20万人，10月数据从1.2万人上修至3.6万人。在该数据发布了后，美元指数先抑后扬，重新站稳106元关口。而离岸人民币汇率则再次走弱，回到7.28之上。
在最近几天的文章中，君哥和大家多次提到，大盘在下周是否能够顺利变盘，关键要看周末消息面上的两件大事，其中之一，就是美国的非农数据，现在看样子这组数据表现并不尽如人意。在这种情况下，下周A股大盘，是否还能延续周五的强势，关键就要看各路主力资金的态度了！那这篇文章，君哥就用本周的交易数据来说话，让大家看清楚三大类主力机构到底在干什么！
一，被动基金：12月出现突然失血，警惕最大多头主力后劲不足！
被动型指数基金，是本轮行情的最大发起者。据君哥了解，今年前11个月，我国新成立基金发行规模超过1万亿份，新成立基金数量则超过1000只，其中绝大多数都是被动型指数基金。而今年的11月，基金发行规模超过1000亿份，也是历史上第二次单月破千亿！由此可见，A股市场的这轮反弹行情，把被动基金的热度推到了顶峰！
然而进入12月后，画风开始突变！君哥注意到，本周一股票型ETF的资金净流出量为0.43亿，在所有ETF中，只有中证A500还是继续净流入的，但流入规模也有所收窄。而到本周三，短短三个交易日时间里，市场上便有高达215亿元资金从股票ETF中撤出。在这波资金撤离潮中，尤其是中证1000、沪深300、上证50及创业板等热门宽基ETF的表现尤为突出，多个产品不仅遭到大规模净卖出，成交额也显著降低。同样仅剩下中证A500没有被减仓！
由于被动基金是这轮行情的主要发起者，所以被动基金如果出现资金净流出，是值得我们高度重视的！一旦被动基金手上的子弹减少，整个市场的场外资金承接力度就会下滑，此时想要靠主动基金和游资来支撑大盘，难度会非常大！
我们在具体看看近期两大被动基金的调仓状况：
以权重股为主要狙击方向的沪深300ETF方面，最近这一段时间的沪深300ETF 成交量，基本上已经回到了今年7、8月份的水平，且只有今年10月8日高点的四分之一左右。而10月8日A股沪深两市的成交量达到3.48万亿，创下了历史新高。虽然这段时间整个市场一直在缩量，已经萎缩了一半左右，但对比可以发现，沪深300ETF缩量明显更加严重。
就本周的情况来说，前面4个交易日，A股大盘是冲高回落的走势，而沪深300ETF的成交量也一直极为低迷。但是本周五大盘出现了放量突破，这天沪深300ETF的成交量则较本周四和本周一，放大了一倍左右。
由于本周五大盘仅为温和放量，由此可以看出，本周五大盘上涨时，沪深300ETF是主要做多力量之一！
以中盘科技股为主要狙击方向的中证A500ETF方面，从10月15日至今，中证A500ETF的量能其实较为平稳，并未出现明显缩量。不难看出，中证A500手上的子弹确实更加充裕，也有更大的建仓压力。本周五，代表科技股的创业板指放量反弹突破20日线压力位，而中证A500ETF仅为同步放量，并无明显增量。这表明，本周五创业板指走强时，中证A500并未投入过多的兵力，还是按部就班的调仓。
从最近一段时间，以及本周被动基金的调仓策略来看。沪深300ETF敢于在子弹不太足的情况下，在周五进场担当多头主力，这可以说明两方面的问题：其一，沪深300ETF是国家队的老巢，在周五强势做多确实是对后期行情走向，抱有较大的信心！其二，场外资金的入市意愿有所下降，所以国家队有任务重新激发市场活力，让更多资金流入股市！
二，主动基金：畏高情绪明显增加，减仓又成主旋律！
主动基金，也就是过去多年我们常说的主力机构，现在虽然交出了老大的位置，但其对整个市场的影响，仍然巨大。和被动基金不同的是，主动基金调仓，更容易造成市场热点切换。
我们先来看看主动基金本周整体的交投状况：
据君哥观察统计，本周主动基金只有在周三出现了中幅净流入，其他时间要么是中幅净流出，要么是流入流出基本持平的状态，减仓力度不容小觑！具体来看，本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有9家，卖出8家；本周二大幅买入8家，卖出16家；本周三大幅买入13家，卖出8家；本周四大幅买入11家，卖出19家；本周三大幅买入7家，卖出15家。
从本周主动基金的总体流入流出情况来看，本周三出现了唯一的中幅净流入，当天A股大盘虽然跌幅不大，但沪深两市却有4300股下跌，只有900股上涨，说明机构会选择在个股普跌的时候加仓。而本周四机构席位的卖盘最大，虽然周四大盘几乎是平盘状态，但当天沪深两市有3800股上涨。本周五机构席位的净流出量和周四基本持平，这天大盘放量走强，两市还有3600股上涨。
这表明，主动基金在本周内仍然坚持高抛低吸的策略，只有在个股大面积下跌时，才能激发其抄底欲望。一旦大盘连续走强，个股大面积上涨，相反买入意愿会明显下降，资金净流出量也会大大增加。这点也可以从周三之后，机构席位的买盘持续下降上看出来。
接下来，我们再来看看，本周主动基金的板块性调仓动作：
加仓方面，本周主力机构席位的最大加仓方向，依然是近期市场的核心主线热点AI应用与大模型。这个板块最近消息面利好极为密集，以君哥每天早上发布的【A股猛料】为例，本周5个交易日里，君哥有4天都提到了这个板块的相关利好，要么是大模型方向的，要么就是应用类的。而近期主力机构持续加仓，除了有消息面利好刺激外，更大原因恐怕和明年行业的大规模商用有关。
除了这条主线外，另一个被主力大幅加仓的板块，恐怕大家很难猜到，就是培育钻石！这个板块的投资逻辑，在本周五的【A股猛料】中君哥有详细的分析，这里就不赘述了，只看看本周的交易数据。本周，这个板块中有3家公司被主力机构大幅加仓，虽然被加仓的公司数量并不多，但这个板块本身的容量却很小，只有17家公司。如果剔除掉一些概念沾边的个股，那么整个板块内的上市公司数量，就只有10家左右。也就是说，本周主力机构加仓了这个板块中30%左右的个股，这个比例是非常高的！
至于大家比较关注的金融股，本周机构席位有中幅加仓，但有意思的是，主力机构的加仓方向并非券商，而是多元金融。
减仓方面，本周主力机构在3个板块上有大幅减仓动作，减仓力度最大的，是本周连续逼空的机器人！这个情况并不让人意外，毕竟前面机构的加仓力度较大，所以板块在上涨的过程中，主力多半会兑现收益慢慢减仓。除了机器人外，减仓第二多的则是电商板块，这个板块也是近期A股市场的明星板块，走出了不少大牛股，但机构却一直以减仓为主。机构减仓第三大的板块，是汽车零部件，这个方向近期提的比较少，所以就不重点说。
值得注意的是，主力机构还小幅减仓了固态电池。固态电池是11月初主力机构的主要加仓方向，也是过去一个月以来的主线热点。但据君哥观察，最近这段时间，主力机构在固态电池上的关注度已经明显下降。所以不排除板块短期内的弹性有可能会降低！
接下来，我们再看看游资！由于游资的资金规模相对较小，而狙击方向却非常集中，所以游资调仓对大盘走势的影响要比机构小，但却更能影响市场的做多情绪，以及热点的切换节奏！
从游资本周的整体流向来看，从本周一到本周五，游资基本是净流入状态，流入最多的是本周五。当天，游资净买入超过1000万的个股达到13家，卖出仅5家，游资有中幅净流入。而在前面4个交易日中，游资一直是小幅加仓。这说明，周五大盘向上突破时，游资的做多热情还是比较高涨的，远远强于主动基金。
从游资本周的板块性调仓动作来看，加仓方面，本周游资加仓最多的板块，同样是AI大模型和应用；游资加仓第二大的板块则是机器人；加仓第三大的板块是石墨烯，也是一个小众板块，本周有消息面利好！而本周较为活跃的金融股，游资兴趣并不大。由于本周游资一直是单边加仓状态，所以本周游资没有较为集中的减仓方向。
最后君哥将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：
本周大盘在震荡上行时，被动基金中的沪深300ETF，以及游资是主要做多力量！被动基金中的中证A500ETF，虽然手上仍然有大量的资金储备，但却并未大举做多，不过也没有扮演拦路虎的角色。唯一的反派还是主动基金，从11月22日的百点长阴开始，主动基金就一直处于减仓状态！好在大盘的走势，并不完全由主动基金决定，否则本周大盘也不可能连续震荡走强，并在周五实现放量突破。
从市场热点结构上看，本周主动基金和游资的关注方向，仍然集中在主线热点上，唯一被机构和游资合力加仓的方向，依然是AI大模型与应用。另一条连续逼空的主线热点机器人，机构和游资的态度发生分歧，机构大幅减仓，游资继续追高加仓。由于机构和游资没有合力狙击任何一条新主线，所以下周整个市场关注的焦点，还是会集中在这些老面孔上！
可能很多散户朋友这段时间炒惯AI大模型与应用，以及机器人，对这几个板块相对熟悉，并不愿意看到热点切换。但在君哥看来，老热点已经被炒上天后，新热点如果还迟迟顶不上来，这并不是好事！
至于下周的市场热点问题，比如老热点在相对高位时，我们该如何操作？有没有新热点可以参与等？在今天晚上的文章中，君哥会和大家做进一步的分享！
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