一、四大股指回顾
万物皆周期，跌多了涨，涨多了跌。红利已经连续四周强势了，本周中证红利ETF 涨2.64%，40日收益差进一步收敛，来到-7%，要知道几周前还是-24%！相信家人们跟我一起见证了什么叫做“均值回归”。关于这个策略请见最新文章《研究了40日收益差后…意外捕获了牛熊的行踪！》。另大指数均收涨超1.4%。
估值方面，随着上涨，各指数股息率均同步微降，PE、PB同步微升。
二、市场整体回顾与展望
宏观，国内——11月份，国内经济景气度扩张，制造业景气上行至50.3%，非制造业PMI环比下降至临界点，企业生产经营活动总体继续扩张。
海外——美11月制造业PMI创6月来新高，尽管位于荣枯线以下，但分项出现改善。美国内商品需求下滑在换届，企业信心改善，就业指数回暖。
资金，本周日均成交1.7万亿，情绪回暖，杠杠资金同步升温。
展望，关键会议召开前，A股市场进入政策博弈期，轮动行情延续，周五表现亮眼，沪指重回3400点。后续，若关税等外部冲击有限，名义GDP上行明显，则核心资产、内需板块或有超额收益；若外部冲击超预期，GDP平减指数延续低位，则在流动性宽松的支持下红利、小盘、成长行情延续。
三、几大券商策略点阵图
券商对后乐观程度基本不变。几大券商中，6家谨慎乐观看后市（较上周+1），5家积极乐观（较上周持平）；风格上大部分看均衡（较上周持平），看好成长3家（较上周+1），价值0家（较上周持平）；大小盘方面，一家看大盘（较上周持平）；9家看均衡（较上周+1）,1家看成长（较上周持平）。
具体方向上，进攻类的“科技、消费电子”，内需提振板块“家电、食饮”被看好，地产相关板块也有推荐。
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注：文中指标为手工计算。
股息率具体逻辑参考“徒手计算，中证红利ETF当前持仓股息率几何？”
市赚率相关请参考丁宁大佬原文，及“破了大防！当市赚率遇见中证红利…”
“市赚率：到底适用于哪个指数？”。
$中证红利ETF(SH515080)$$A500指数ETF(SH560610)$$上证指数(SH000001)$@天天话题君 @天天精华君
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